La principale conséquence du discours du Président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole n'était pas la présentation attendue d'une position mise à jour sur les paramètres de politique monétaire — qui avait été largement discutée sur le marché — mais plutôt un signal plus que clair sur la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en septembre.

En effet, les investisseurs s'étaient déjà habitués au fait que, depuis la fin de l'année dernière, la Fed, par l'intermédiaire de son président, insistait sur le fait qu'il n'y avait aucune raison de continuer à abaisser les taux d'intérêt au milieu d'une inflation élevée — au-dessus de l'objectif de 2% — et de dynamiques relativement décentes du marché du travail. En fait, ces deux indicateurs macroéconomiques, qui servent de principaux repères à la Fed pour les décisions de taux, ont permis à la politique monétaire de rester inchangée jusqu'à la mi-été, avec le taux directeur maintenu à 4,5%.

Mais la situation a considérablement évolué après la publication du rapport sur les nouveaux emplois et la révision à la baisse des données précédentes, ce qui a perturbé la vision auparavant harmonieuse de Powell sur les niveaux de taux. La stabilisation de l'inflation des consommateurs, la détérioration du marché du travail et, semble-t-il, la pression directe exercée sur Powell par le Président Donald Trump et le Secrétaire au Trésor Scott Bessent ont tous joué leur rôle. Le résultat clé pour les marchés a été le signal inattendu d'une possible baisse de 0,25% des taux en septembre.

Cela a vraiment été une surprise. Dans ce contexte, les indices boursiers américains ont bondi vers des sommets récents, tandis que le dollar a perdu 1% en quelques instants face à un panier de devises majeures. La nouvelle a également entraîné une forte hausse des prix de l'or et a stimulé la demande pour les cryptomonnaies. Le marché obligataire a réagi par une baisse des rendements des bons du Trésor.

Désormais, dans ces nouvelles circonstances, les contrats à terme sur les fonds fédéraux reflètent une probabilité de 87,3% d'une réduction du taux directeur lors de la réunion de septembre.

Que peuvent attendre les marchés aujourd'hui ?

Les participants au marché se demandent s'il vaut la peine de prolonger le fort rallye de vendredi. Je crois que de telles chances existent. Les actions pourraient reprendre leur croissance progressive, qui pourrait être davantage renforcée ce vendredi avec la publication du PIB du deuxième trimestre, censé montrer un rebond marqué de 3% après une baisse de 0,5% au trimestre précédent, et l'indice PCE de base trimestriel, qui devrait tomber à 2,5% contre 3,5%.

Ce sont des points de données importants, et s'ils répondent ou dépassent les attentes, ils fourniront un signal supplémentaire aux participants du marché que des baisses de taux arrivent.

Dans l'ensemble, les perspectives du marché semblent modérément positives, avec des perspectives de prolongation de la tendance générale de vendredi.

Prévision du jour :

#USDX

L'indice du dollar s'est partiellement redressé lundi en raison de la couverture de positions courtes, mais il pourrait reprendre sa tendance à la baisse, d'abord vers 97,50 puis 97,00, en raison des attentes de réductions des taux par la Fed. Un niveau de vente pourrait être trouvé autour de 97,73.

AUD/USD

La paire a repris son élan haussier après le rallye de vendredi. Elle a toutes les chances de continuer à monter vers 0,6560 après s'être consolidée au-dessus de 0,6500. Un niveau d'achat pourrait être trouvé autour de 0,6510.