Apakah euro dapat dianggap sebagai mata uang yang kuat? Saya memiliki keraguan yang signifikan tentang hal itu. Sebuah kelompok independen penasihat ekonomi untuk Friedrich Merz meramalkan bahwa ekonomi Jerman akan memasuki periode stagnasi setelah dua tahun resesi. Wakil Presiden Bank Sentral Eropa, Luis de Guindos, menyatakan bahwa suku bunga deposito akan turun ke tingkat netral lebih cepat daripada nanti. Eropa berada di ambang perang dagang dan kemungkinan besar akan kalah. Faktor-faktor ini seharusnya membuat takut para pendukung EUR/USD, tetapi yang terjadi justru sebaliknya. Mereka dengan percaya diri melancarkan serangan. Dan mereka menang.

Kinerja Ekonomi Jerman dan Ramalan

Alasan-alasannya tidak ditemukan di Eropa, melainkan di Amerika Utara. Setelah gencatan senjata antara AS dan Tiongkok, para investor percaya bahwa era konflik perdagangan telah berakhir. Mereka tidak lagi mengharapkan perpanjangan dari masa tenggang 90 hari, dengan asumsi tarif tetap rendah. Dan tepat ketika pasar menyesuaikan diri dengan ekspektasi tersebut, penurunan peringkat kredit AS menarik perhatian pada isu yang sama sekali berbeda—kebijakan fiskal.

Mantan Menteri Keuangan AS Steven Mnuchin tidak melihat masalah dengan defisit perdagangan tetapi melihat masalah dengan defisit anggaran. Tidak sulit untuk memahami alasannya. Moody's menurunkan peringkat AS sebelum pertempuran kongres mengenai rencana stimulus fiskal Donald Trump. Ya, Partai Republik lebih banyak daripada Demokrat di Kongres, tetapi mereka terpecah. Jika suara yang diperlukan tidak dapat diamankan, itu akan memberikan pukulan lain bagi dolar AS.

Fakta bahwa dolar telah kehilangan statusnya sebagai aset safe-haven utama dunia tidak dapat disangkal. Yang lebih penting adalah apa yang ditandakan oleh hal tersebut. Ini menunjukkan adanya pergeseran tektonik dalam aliran modal. Modal bergerak dari Timur ke Barat selama bertahun-tahun, dari Dunia Lama ke Dunia Baru. Namun pada tahun 2025, proses sebaliknya dimulai. Dan itu menimbulkan masalah bagi para penjual EUR/USD. Tidak heran jika risiko pembalikan dalam indeks USD berada pada titik terendah dalam sejarah, menunjukkan tren penurunan dolar kemungkinan akan berlanjut.

Dinamika Risiko Pembalikan untuk Dolar AS

Desas-desus bahwa AS akan menekan sekutu G7 pada pertemuan puncak di Kanada untuk mendevaluasi dolar memicu reli EUR/USD. Korea Selatan telah mengonfirmasi bahwa diskusi mata uang dengan Washington sedang berlangsung, meskipun belum ada keputusan yang dibuat. Jepang juga berencana untuk menjajaki peluang negosiasi mata uang dengan AS. Sulit bagi investor untuk tidak mengingat intervensi terkoordinasi setelah Plaza Accord 1985. Tidak ada asap tanpa api.

Jadi, tidak peduli seberapa lemah euro, pergeseran struktural di pasar Forex memungkinkan pasangan mata uang utama bergerak naik secara bertahap.

Prospek Teknis

Secara teknis, grafik harian EUR/USD mengembangkan pola pembalikan 1-2-3, yang menunjukkan kebangkitan tren naik. Upaya pertama dari pihak bullish untuk menguji resistensi di 1.1355 (tingkat nilai wajar) gagal, tetapi mereka tidak menyerah. Retest yang berhasil dapat memicu perluasan posisi panjang yang dibuka dari 1.1225.