Semuanya menjadi rumit di pasar mata uang internasional. Beberapa bulan yang lalu, keraguan di antara pejabat Federal Reserve tentang perlunya melanjutkan pelonggaran moneter pada bulan September—ditambah dengan keyakinan dari rekan-rekan mereka di European Central Bank tentang pemotongan suku bunga yang akan segera terjadi—akan membuat EUR/USD jatuh. Namun, saat musim semi berakhir, euro dengan percaya diri bergerak naik. Restrukturisasi sistem perdagangan internasional oleh Donald Trump memengaruhi semua orang di pasar Forex.

Menurut Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, segala sesuatu mungkin terjadi. Pejabat FOMC tidak yakin apakah suku bunga dana federal akan dipotong pada bulan September. Semuanya tergantung, katanya, pada apakah AS telah menyelesaikan negosiasi perdagangan dengan negara lain pada saat itu. Kejelasan tersebut akan menentukan apakah Fed harus melonggarkan kebijakan. Sebaliknya, Gubernur Bank of Lithuania Gediminas Simkus melihat peluang besar untuk pemotongan suku bunga deposito pada pertemuan ECB berikutnya.

Divergensi kebijakan moneter, kenaikan imbal hasil Treasury yang dihasilkan, dan pelebaran spread imbal hasil dengan obligasi Eropa menguntungkan para penjual EUR/USD pada 2022–2024. Namun, saat ini, spekulan secara aktif menjual segala sesuatu yang terkait dengan Amerika, termasuk dolar.

Dinamika Posisi Hedge Fund dan Manajer Aset dalam Dolar AS

Saya percaya situasi ini terutama didorong oleh ketakutan. Idenya adalah bahwa tekanan inflasi akan mencegah The Fed menurunkan biaya pinjaman. Pada akhirnya, ekonomi tidak akan mampu bertahan dengan suku bunga yang begitu tinggi dan akan jatuh ke dalam resesi. Selain itu, stimulus fiskal agresif dari Gedung Putih akan memerlukan gelombang baru penerbitan obligasi Treasury berskala besar — dan mungkin tidak akan ada cukup pembeli. Imbal hasil akan naik di seluruh kurva, yang berpotensi menjatuhkan ekonomi AS.

Sementara itu, zona euro mengalami situasi yang berlawanan. Ya, perang dagang — karena surplus perdagangan yang signifikan dari Uni Eropa dengan AS — akan merugikan eksportir Jerman dan lainnya di seluruh benua. Namun, ECB akan melakukan segala kemungkinan untuk mengurangi rasa sakit tersebut. Ekspansi moneter akan diterapkan, dan pasar menyambut hal ini. Kombinasi dari pelonggaran kebijakan ECB dan stimulus fiskal Jerman dapat membantu mendukung zona euro yang sedang berjuang.

Dinamika Perdagangan AS dengan Uni Eropa

Keyakinan lama sedang ditantang di pasar Forex, dan para trader harus dapat beradaptasi dan belajar dengan cepat untuk menavigasi perairan yang bergejolak dalam perdagangan mata uang internasional. Saya percaya bahwa menurunnya kepercayaan terhadap dolar AS adalah hal yang signifikan dan kemungkinan akan bertahan untuk beberapa waktu. Pejabat dari ECB tampaknya setuju, karena mereka berpikir bahwa hilangnya kepercayaan terhadap dolar ini akan meningkatkan daya tarik euro.

Secara teknis, pada grafik harian EUR/USD, terdapat pertempuran sengit untuk batas atas dari rentang nilai wajar antara 1,12 dan 1,1395. Kekalahan bagi pihak bullish akan memungkinkan terbentuknya pin bar. Kemenangan akan memberikan dasar untuk menambah posisi long yang dibuka pada 1,1225 dan 1,1285.