Tout est devenu confus sur le marché international des devises. Il y a quelques mois, les doutes parmi les responsables de la Réserve fédérale quant à la nécessité de reprendre l'assouplissement monétaire en septembre — combinés à la confiance de leurs homologues de la Banque centrale européenne en des baisses de taux imminentes — auraient fait chuter l'EUR/USD. Pourtant, à l'approche de la fin du printemps, l'euro se dirige résolument vers le nord. La restructuration par Donald Trump du système commercial international touche tout le monde sur le marché Forex.

Selon Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, tout est possible. Le membre du FOMC n'est pas sûr que le taux des fonds fédéraux sera abaissé en septembre. Tout dépend, dit-il, de savoir si les États-Unis auront terminé les négociations commerciales avec d'autres pays d'ici là. Cette clarté déterminera si la Fed doit assouplir sa politique. En revanche, le gouverneur de la Banque de Lituanie, Gediminas Simkus, voit de nombreuses opportunités pour une réduction du taux de dépôt lors de la prochaine réunion de la BCE.

La divergence des politiques monétaires, la hausse des rendements des bons du Trésor qui en résulte, et l'élargissement de l'écart de rendement avec les obligations européennes ont bien servi les baissiers de l'EUR/USD en 2022-2024. Aujourd'hui, cependant, les spéculateurs vendent activement tout ce qui est lié à l'Amérique, y compris le dollar.

Dynamique des positions des fonds de couverture et des gestionnaires d'actifs sur le dollar américain

Je pense que cette situation est principalement motivée par la peur. L'idée est que les pressions inflationnistes empêcheront la Fed de réduire les coûts d'emprunt. En fin de compte, l'économie ne pourra pas supporter de tels taux élevés et plongera dans une récession. De plus, les mesures de relance budgétaire agressives de la Maison-Blanche nécessiteront une nouvelle vague d'émissions à grande échelle de bons du Trésor — et il se pourrait qu'il n'y ait pas assez d'acheteurs. Les rendements augmenteront sur l'ensemble de la courbe, risquant de faire vaciller l'économie américaine.

La zone euro, quant à elle, connaît une situation opposée. En effet, les guerres commerciales — en raison de l'important excédent commercial de l'UE avec les États-Unis — nuiront aux exportateurs allemands et à d'autres à travers le continent. Mais la BCE fera tout ce qui est en son pouvoir pour atténuer cette souffrance. Une expansion monétaire sera déployée, ce que les marchés accueillent favorablement. Une combinaison de la politique d'assouplissement de la BCE et de la relance budgétaire en Allemagne pourrait contribuer à soutenir la zone euro en difficulté.

Dynamique du commerce des États-Unis avec l'Union Européenne

Les anciennes croyances sont remises en question sur le marché du Forex, et les traders doivent être adaptables et capables d'apprendre rapidement pour naviguer dans les eaux tumultueuses du commerce des devises internationales. Je pense que la diminution de la confiance dans le dollar américain est significative et qu'elle va probablement perdurer pendant un certain temps. Les responsables de la BCE semblent être d'accord, car ils estiment que cette perte de confiance dans le dollar renforcera l'attrait de l'euro.

Techniquement, sur le graphique quotidien EUR/USD, il y a une bataille intense pour la limite supérieure de la fourchette de valeur équitable entre 1.12 et 1.1395. Une défaite pour les haussiers permettrait la formation d'un pin bar. Une victoire fournirait une base pour ajouter aux positions longues ouvertes à 1.1225 et 1.1285.