Все смешалось на международном валютном рынке. Сомнения чиновников ФРС в целесообразности возобновления цикла монетарной экспансии в сентябре на фоне уверенности их европейских коллег из ЕЦБ в скором снижении ставок еще несколько месяцев назад утопили бы EUR/USD. На исходе весны евро, напротив, уверенно двигается на север. Затеянная Дональдом Трампом перестройка системы международной торговли не оставляет Forex равнодушным.

По мнению президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари, все возможно. Чиновник FOMC не уверен в снижении ставки по федеральным фондам в сентябре. Другое дело, если торговые переговоры США с другими странами к этому времени завершатся. У ФРС появится ясность, стоит ли ослаблять денежно-кредитную политику? Напротив, глава Банка Литвы Гедиминас Симкус видит прекрасные возможности для снижения ставки по депозитам на ближайшей встрече ЕЦБ.

Дивергенция в монетарной политике, связанный с ней рост доходности казначейских облигаций и расширение дифференциала с европейскими аналогами еще совсем недавно, в 2022-2024 верой и правдой служили «медведям» по EUR/USD. Нынче спекулянты активно избавляются от всего американского, включая доллар.

Динамика позиций хедж-фондов и управляющих активами по доллару США

Рискну предположить, что дело в страхе. Дескать, риски разгона инфляции будут удерживать ФРС от снижения стоимости заимствований. В конечном итоге экономика не выдержит таких высоких ставок и погрузится в рецессию. Тем более, что агрессивные фискальные стимулы Белого дома потребуют новых масштабных эмиссий казначейских облигаций. А покупателей на них не найдется. Доходность будет расти по всей кривой, что собьет экономику США с ног.

В еврозоне имеет место прямо противоположная картина. Да, торговые войны из-за существенного профицита внешней торговли ЕС со Штатами причинят боль экспортерам Германии и других стран Старого Света. Однако ЕЦБ сделает все возможное, чтобы эту боль облегчить. На помощь будет призвана монетарная экспансия, и рынкам это нравится. Ослабление денежно-кредитной политики Европейским центробанком вкупе с немецкими фискальными стимулами могут удержать тонущий валютный блок на плаву.

Динамика внешней торговли США с Европейским союзом

Таким образом, старые догмы перестают работать на Forex, а трейдеры должны быть очень гибкими и быстро учиться, чтобы выжить в бурных водах международного валютного рынка. На мой взгляд, потеря доверия к доллару США – это всерьез и надолго. И чиновники ЕЦБ, похоже, согласны. Они утверждают, что эрозия доверия к гринбэку будет способствовать росту популярности евро.

Технически на дневном графике EUR/USD идет ожесточенная борьба за верхнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,12-1,1395. Поражение «быков» позволит сформироваться пин-бару. Их победа станет основанием для наращивания открытых от 1,1225 и 1,1285 лонгов.