Pasar naik karena rumor dan turun karena fakta. Untuk waktu yang lama, S&P 500 naik karena kepercayaan investor pada kesepakatan perdagangan AS-Tiongkok. Begitu kesepakatan ditandatangani, investor bergegas untuk mengunci keuntungan pada posisi panjang. Donald Trump mengumumkan bahwa kesepakatan tersebut akhirnya ditandatangani, di mana tarif AS untuk impor dari Cina akan menjadi 55%, sementara tarif Tiongkok untuk ekspor AS akan menjadi 10%.

Menteri Perdagangan Howard Lutnick mengklaim bahwa masalah ini sekarang telah diselesaikan, dan tarif untuk impor dari Cina tidak akan naik lagi. Menteri Keuangan Scott Bassett mengumumkan bahwa penundaan tarif 90 hari dapat diperpanjang untuk negara-negara yang bernegosiasi dengan itikad baik dengan AS. Pernyataan dari pejabat Gedung Putih ini merupakan kelanjutan dari taktik sebelumnya yang bertujuan untuk mendukung reli S&P 500 melalui pernyataan berani. Namun, pasar lebih memilih untuk menjual fakta.

Dinamika harian S&P 500

Indeks saham yang luas belum pernah setenang ini sejak Desember. Selama 11 dari 12 sesi trading terakhir, indeks ini bergerak tidak lebih dari 0,6% ke arah mana pun. Cepat atau lambat, ketenangan di pasar saham akan digantikan oleh badai.

Seiring dengan keinginan investor untuk mengunci keuntungan pada posisi panjang setelah kesepakatan perdagangan AS-Tiongkok, penurunan S&P 500 juga didorong oleh kekecewaan. Serangkaian laporan positif tentang kesehatan ekonomi AS, termasuk data tenaga kerja non-pertanian yang kuat pada bulan Mei, membuat orang percaya bahwa semuanya baik-baik saja. Namun, keraguan muncul kembali di kalangan investor karena momentum inflasi yang lemah.

Dinamika inflasi AS

Tren disinflasi yang terus-menerus mungkin terkait dengan dua alasan: baik permintaan domestik telah menurun begitu banyak sehingga tidak lagi mendukung kenaikan harga, atau perusahaan, yang mengumpulkan persediaan signifikan selama percepatan impor AS, secara artifisial menahan harga. Ini dilakukan untuk mengamati bagaimana reaksi konsumen.

Kemungkinan besar, S&P 500 mengambil alasan pertama secara harfiah. Tanda-tanda kelemahan dalam ekonomi AS membuat "bulls" ketakutan dan memaksa indeks saham yang luas untuk mundur. Indeks acuan tidak mendapatkan dukungan dari kemungkinan ekspansi moneter di AS. Sementara itu, peluang satu tindakan pengetatan moneter oleh Federal Reserve pada tahun 2025 turun dari 39% menjadi 32%, sementara peluang tiga atau lebih langkah oleh bank sentral untuk melonggarkan kebijakan moneter naik dari 22% menjadi 28%.

Kenaikan 21% pada S&P 500 dari posisi terendah April memungkinkan para trader untuk mengabaikan masalah mendasar. Namun, begitu indeks saham yang luas ini mundur, masalah-masalah ini menjadi sorotan. Seiring dengan mendinginnya ekonomi AS, tarif telah dikurangi tetapi masih berlaku. Reaksi inflasi terhadap tarif ini belum diketahui. Ketidakpastian menimbulkan ketakutan.

Pandangan teknis pada S&P 500

Pada grafik harian S&P 500, ketidakmampuan para pembeli untuk menembus di atas 6.060 menjadi tanda kelemahan mereka dan menyebabkan pembentukan posisi jual. Alasan untuk meningkatkan posisi ini adalah penurunan lebih lanjut pada indeks saham yang luas di bawah 5.995.