Ketidakpastian biasanya menjadi musuh investasi, tetapi tidak pada tahun 2025. Dua dosis ketidakpastian – dari geopolitik dan tarif Gedung Putih – tidak menghentikan S&P 500 mencapai beberapa rekor tertinggi. Menariknya, lonjakan untuk indeks saham yang luas ini masih jauh dari selesai. Penundaan terbaru dalam tarif impor hanya memicu selera global untuk risiko.

Penarikan dukungan militer Gedung Putih untuk Eropa telah meningkatkan risiko geopolitik. Namun, Eropa telah mengambil isyarat tersebut: jika Anda tidak membantu diri sendiri, tidak ada orang lain yang akan melakukannya. Jerman dan Uni Eropa membuka dompet mereka, dengan stimulus fiskal Jerman sebesar €500 miliar menjadi pendorong utama di balik lonjakan euro dan kinerja lebih baik dari indeks saham Eropa dan global dibandingkan dengan S&P 500 pada tahun 2025. Baik EuroStoxx 600 maupun MSCI World masih memiliki ruang untuk tumbuh – dan para investor sangat menyadarinya.

S&P 500, EuroStoxx 600, dan ekuitas global: tren dan pendorong

Meski begitu, peningkatan permintaan untuk ekuitas di Eropa dan secara global juga merupakan tanda positif bagi AS. Pasar Amerika tetap menjadi yang terbesar di dunia. Obligasi yang diterbitkan AS menyumbang 40% dari pasar pendapatan tetap global, dan ekuitas AS membentuk 70% dari indeks MSCI global. Dalam konteks ini, berinvestasi di pasar yang besar, likuid, dan fleksibel seperti AS masih terlihat sebagai strategi terbaik. Memang, kebijakan Donald Trump membawa ketidakpastian, tetapi pasar perlahan-lahan beradaptasi.

Banyak investor masih mengikuti strategi TINA – There Is No Alternative untuk sekuritas AS. Perbedaan volume perdagangan antara saham Amerika dan Eropa terus tumbuh, meskipun ada kenaikan mengesankan dari EuroStoxx 600 pada tahun 2025. Meski begitu, S&P 500 memiliki peluang kuat untuk mempersempit kesenjangan di paruh kedua tahun ini. Dolar AS yang lebih lemah kemungkinan akan merugikan keuntungan perusahaan Eropa lebih dari yang memengaruhi perusahaan Amerika.

Volume trading: EuroStoxx 600 vs. S&P 500

S&P 500 tidak menunjukkan tanda-tanda kekhawatiran menjelang 9 Juli, batas waktu penundaan tarif 90 hari dari Gedung Putih. UBS Global Wealth Management memperingatkan bahwa jika AS memberlakukan tarif tinggi yang sebelumnya diumumkan pada semua mitra dagang tanpa kesepakatan yang ditandatangani, hal ini dapat merugikan sentimen risiko global. Sebaliknya, perpanjangan penundaan akan menandakan bahwa Gedung Putih enggan menerapkan tarif – perkembangan yang dapat mendorong indeks saham naik lebih tinggi.

Tampaknya pemerintahan telah memilih opsi kedua. Menteri Perdagangan Howard Lutnick mengumumkan bahwa kenaikan tarif baru akan dimulai pada 1 Agustus. Menteri Keuangan Scott Bessent mengonfirmasi bahwa kecuali perjanjian perdagangan tercapai sebelum tanggal tersebut, tarif yang diumumkan pada 2 April akan diberlakukan. Dengan posisi Gedung Putih yang sudah jelas, ketidakpastian telah berkurang – dan ini positif bagi pasar. Mengapa indeks saham tidak terus naik?

Pandangan teknikal

Dari sudut pandang teknikal, grafik harian S&P 500 menunjukkan tren bullish yang berlanjut menuju target yang telah diumumkan sebelumnya di 6.325 dan 6.450. Masuk akal untuk mempertahankan posisi long yang dibuka dari 6.051 dan menambah lebih banyak posisi long selama terjadi penurunan harga.