Sự không chắc chắn thường là kẻ thù của đầu tư, nhưng không phải vào năm 2025. Một sự kết hợp của sự không thể đoán trước – từ địa chính trị và thuế quan của Nhà Trắng – không ngăn cản được S&P 500 đạt đến nhiều mức cao kỷ lục. Điều thú vị là đợt tăng trưởng của chỉ số chứng khoán rộng này lại chưa kết thúc. Sự trì hoãn mới nhất trong thuế nhập khẩu đã chỉ tiếp thêm cơn khát mạo hiểm toàn cầu.

Việc Nhà Trắng rút lui khỏi việc hỗ trợ quân sự cho Châu Âu đã làm tăng rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, Châu Âu đã nhận ra: nếu bạn không tự giúp mình, không ai giúp bạn cả. Đức và EU đã mở hầu bao, với gói kích thích tài chính trị giá 500 tỷ euro của Đức trở thành động lực chính đằng sau sự tăng trưởng của đồng euro và sự vượt trội của các chỉ số chứng khoán Châu Âu và toàn cầu so với S&P 500 vào năm 2025. Cả EuroStoxx 600 và MSCI World vẫn còn tiềm năng tăng trưởng – và các nhà đầu tư đều nhận thức rõ điều này.

S&P 500, EuroStoxx 600, và chứng khoán toàn cầu: xu hướng và động lực

Một điều nữa, việc cải thiện nhu cầu đối với cổ phiếu ở châu Âu và toàn cầu cũng là một dấu hiệu tích cực cho Hoa Kỳ. Thị trường Mỹ vẫn là thị trường lớn nhất thế giới. Trái phiếu do Mỹ phát hành chiếm 40% thị trường thu nhập cố định toàn cầu, và cổ phiếu Mỹ chiếm tới 70% chỉ số MSCI toàn cầu. Trong bối cảnh này, đầu tư vào các thị trường lớn, thanh khoản, và linh hoạt như Mỹ vẫn là chiến lược tốt nhất. Đúng là các chính sách của Donald Trump mang lại sự không chắc chắn, nhưng các thị trường đang dần thích nghi.

Nhiều nhà đầu tư vẫn đang theo đuổi chiến lược TINA – Không có lựa chọn nào khác ngoài chứng khoán Mỹ. Sự khác biệt trong khối lượng giao dịch giữa cổ phiếu Mỹ và châu Âu tiếp tục tăng, bất chấp mức tăng ấn tượng của EuroStoxx 600 vào năm 2025. Tuy vậy, S&P 500 có cơ hội mạnh mẽ để thu hẹp khoảng cách trong nửa cuối năm. Đồng đô la Mỹ yếu hơn có khả năng gây ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty châu Âu nhiều hơn so với các công ty Mỹ.

Khối lượng giao dịch: EuroStoxx 600 vs. S&P 500

Chỉ số S&P 500 chưa cho thấy dấu hiệu lo ngại nào trước ngày 9 tháng 7, hạn chót cho việc trì hoãn thuế quan 90 ngày của Nhà Trắng. UBS Global Wealth Management đã cảnh báo rằng nếu Mỹ áp đặt mức thuế cao như đã thông báo trước đó lên tất cả đối tác thương mại mà chưa có thỏa thuận ký kết, điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro toàn cầu. Ngược lại, việc gia hạn trì hoãn sẽ cho thấy Nhà Trắng do dự trong việc thực hiện áp thuế – một diễn biến có thể đẩy các chỉ số chứng khoán lên cao hơn nữa.

Có vẻ như chính quyền đã chọn phương án thứ hai. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick thông báo rằng việc tăng thuế sẽ chỉ bắt đầu vào ngày 1 tháng 8. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent xác nhận rằng trừ khi các thỏa thuận thương mại đạt được trước thời điểm đó, thì các mức thuế đã được công bố vào ngày 2 tháng 4 sẽ có hiệu lực. Với vị trí của Nhà Trắng đã được làm rõ, sự không chắc chắn đã giảm bớt – và điều đó tích cực cho thị trường. Tại sao chỉ số chứng khoán không tiếp tục tăng?

Quan điểm kỹ thuật

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của S&P 500 cho thấy xu hướng tăng vẫn tiếp tục hướng tới các mục tiêu đã công bố trước đây tại 6,325 và 6,450. Nên giữ các vị thế mua đã mở từ 6,051 và bổ sung thêm các vị thế mua trong thời gian điều chỉnh.