Lihat juga
21.08.2025 09:37 AMPasar berada dalam posisi yang menantang di tengah ketidakpastian apakah Federal Reserve akan memangkas suku bunga pada bulan September atau tidak. Ini adalah pertanyaan yang sangat penting, karena pengaruh bank sentral AS terhadap pasar keuangan global sangat signifikan.
Risalah dari pertemuan kebijakan moneter Fed terbaru, yang dirilis pada hari Rabu, tidak membawa hal baru. Mereka mengonfirmasi keputusan umum untuk meninggalkan semua parameter kebijakan moneter tidak berubah, dan bahwa dua anggota Federal Reserve Banks menganggap perlu untuk memangkas suku bunga pada pertemuan tersebut.
Investor, yang tidak menemukan hal penting dalam risalah tersebut, sebagian besar mengabaikannya, dan lebih fokus pada penurunan hype kecerdasan buatan di saham AS dan pada pidato Jerome Powell yang akan datang besok di simposium Jackson Hole di Wyoming.
Ketidakhadiran sinyal yang jelas mengenai kemungkinan pemotongan suku bunga menekan ekspektasi pelonggaran moneter, seperti yang terlihat dalam dinamika futures dana federal. Probabilitas pemotongan suku bunga telah menurun secara perlahan dari puncak terbaru 95% menjadi 81,6% pagi ini. Meskipun penurunan ini, ekspektasi tetap tinggi, meskipun jauh dari jaminan bahwa suku bunga akan diturunkan.
Dalam sikap ganda yang sudah dikenal ini, yang telah dipertahankan Fed selama lebih dari enam bulan, pelaku pasar sekarang mencoba menilai apa yang akan dibawa oleh pidato Powell—terutama karena sudah diketahui bahwa dia akan meninggalkan posisinya pada bulan Mei tahun depan.
Beberapa percaya bahwa pidatonya akan lebih luas dalam cakupan dan mungkin secara efektif berfungsi sebagai pernyataan programatik Fed untuk beberapa tahun ke depan. Dia tidak mungkin meninggalkan sikap hati-hatinya terhadap prospek ekonomi yang tidak pasti dan situasi kontradiktif di mana mandat bank sentral menarik ke arah yang berlawanan. Kelemahan di pasar tenaga kerja menyerukan pemotongan suku bunga, tetapi inflasi pada 2,7%—masih jauh dari target 2%—berargumen sebaliknya. Bagaimana Powell akan bertindak dalam keadaan seperti itu tidak jelas, yang hanya menambah ketidakpastian.
Tentu saja, semua ini menarik, tetapi yang ingin diketahui investor adalah apakah ada peluang nyata untuk pelonggaran moneter atau tidak.
Meskipun banyak yang percaya bahwa perdebatan tentang pemotongan suku bunga telah mengambil dimensi politik, bertujuan untuk merusak kepresidenan Donald Trump, yang tidak populer dengan "deep state," masih ada kemungkinan kuat bahwa di simposium, Ketua Fed dapat mengumumkan model baru untuk menilai tingkat inflasi yang dapat diterima. Alih-alih 2% atau lebih rendah, tolok ukur bisa dinaikkan menjadi 2,5% atau bahkan lebih tinggi. Ini akan memungkinkan Fed, tanpa melanggar mandatnya, untuk memangkas suku bunga pada bulan September sebesar 0,25% atau mungkin bahkan 0,50%. Jika model seperti itu diumumkan, permintaan untuk saham akan melonjak, dan dolar akan berada di bawah tekanan.
Singkatnya, skenario yang dijelaskan di atas dapat terwujud, tetapi hanya jika Fed, melalui pemimpinnya, bergerak menjauh dari model moneter masa lalu dan menyajikan kerangka kerja baru yang sesuai dengan kondisi saat ini.
Pada pasangan ini, perdagangan berada di atas 1,1620. Jika Powell memberikan sinyal perubahan kebijakan moneter dari hawkish ke dovish, permintaan untuk aset berisiko kemungkinan akan meningkat, dan dolar mungkin melemah. Dalam hal ini, pasangan ini bisa naik menuju 1,1715. Level pembelian dapat ditetapkan pada 1,1640.
Pada pasangan ini, perdagangan berada di bawah 1,3445. Jika Powell memberikan sinyal perubahan kebijakan moneter dari hawkish ke dovish, permintaan untuk aset berisiko seharusnya meningkat, memberikan tekanan lebih lanjut pada dolar. Dalam kasus ini, pasangan ini bisa naik menuju 1,3585. Level pembelian dapat ditetapkan pada 1,3463.
