Рынки находятся в крайне сложном положении на волне отсутствия ясности в том, будет ли ФРС снижать процентные ставки в сентябре или нет. Это действительно очень важный вопрос, так как влияние американского регулятора на мировые финансовые рынки является значительным.

Итак, обнародованный в среду протокол последнего заседания ФРС по денежно-кредитной политике ничего нового не принес. Он подтвердил общее решение собрания оставить все параметры монетарной политики без изменений и то, что есть двое представителей федеральных банков, считавших необходимым понизить ставки по итогам заседания.

Инвесторы, не найдя ничего интересного в протоколе, фактически его проигнорировали, сосредоточившись на сдувании мыльного пузыря темы искусственного интеллекта на рынке акций в Штатах и будущего выступления Дж. Пауэлла, которое состоится уже завтра на симпозиуме в Джексон Хоуле, штат Вайоминг.

Отсутствие четких сигналов возможности снижения процентных ставок оказывает давление на ожидания смягчения денежной политики, что ярко подтверждается динамикой фьючерсов на ставки по федеральным фондам, которая показывает плавное снижение вероятности срезания ставок с еще совсем недавнего уровня 95% до отметки 81.6%, которая наблюдается сегодня утром. Но несмотря на это, этот уровень ожиданий все еще остается довольно высоким, но при этом не является гарантией того, что ставки будут снижены.

Находясь в такой традиционной для нынешнего времени двойственной позиции, которую ФРС вот уже более полугода старательно воспроизводит, участники рынки пытаются для себя понять, каков будет результат выступления Пауэлла, который, как уже стало известно покинет свой пост в мае будущего года.

Одни полагают, что его выступление будет более широким по содержанию и станет фактически программным для ФРС на следующие несколько лет. Он не изменит своей осторожной позиции в отношении невнятных экономических перспектив и двойственности ситуации, при которой исполнение мандата ЦБ является противоречивой. Ухудшение положения на рынке труда требует снижения ставок, но все еще высокая инфляция в 2.7%, которая далека от целевого уровня 2%, нет. Как при таком положении дел поступит Пауэлл, не ясно, что и порождает фактор неопределенности.

Все это, конечно, очень интересно, но инвесторов интересует, есть реальная вероятность смягчения денежной политики или нет.

И хоть многие считают, что баталии вокруг темы снижения ставок даже носят уже политический характер, для того чтобы ухудшить президентство ненавистного для «глубинного государства» Д. Трампа, все-таки есть высокая вероятность того, что на симпозиуме председатель ФРС может анонсировать новую модель оценки приемлемого уровня инфляции, например, не 2% или ниже, а выше, 2.5%, или даже еще выше, что позволит регулятору уже, не нарушая собственного мандата, срезать ставки в сентябре на 0.25% или даже еще больше, на 0.50%. Если такая модель будет анонсирована, то спрос на акции резко вырастет, доллар окажется под прессингом.

Итак, подводя итог, полагаю, что описанный выше вариант развития событий может реализоваться, но только в том случае, если ФРС в лице своего лидера перестанет следовать монетарным моделям прошлого и презентует ее новый вариант с учетом нынешнего времени.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара торгуется выше уровня 1.1620. Если Пауэлл даст сигнал об изменении параметров денежной политики с жесткой на более мягкую, стоит ожидать роста спроса на рисковые активы и снижение курса доллара. В этом случае пара может вырасти к 1.1715. Уровнем для ее покупки может служить отметка 1.1640 пункта.

GBP/USD

Пара торгуется ниже уровня 1.3445. Если Пауэлл даст сигнал об изменении параметров денежной политики с жесткой на более мягкую, то стоит ожидать роста спроса на рисковые активы и увеличение давления на курс доллара. В этом случае пара может вырасти к 1.3585. Уровнем для ее покупки может служить отметка 1.3463 пункта.