जापान की पहली तिमाही की सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की संशोधित अनुमान से पता चला कि अर्थव्यवस्था ने पहले अनुमानित से कम सिकुड़ाव दिखाया है, साथ ही उपभोग के आंकड़ों को भी ऊपर की ओर संशोधित किया गया है। GDP में सालाना आधार पर 0.7% की बजाय 0.2% की गिरावट हुई है। पहली नजर में यह एक महत्वपूर्ण संशोधन प्रतीत होता है, लेकिन यह जापान की आर्थिक स्थिति की सामान्य धारणा को बदलने की संभावना नहीं है। यह भी ध्यान देने योग्य है कि अंतिम वस्तुओं और सेवाओं के लिए डिफ्लेटर को 3.2% से बढ़ाकर 3.3% किया गया है, जो लगातार बने हुए मुद्रास्फीति दबाव की पुष्टि करता है।

उपभोक्ता मांग में वृद्धि—जो आर्थिक स्थिरता और मुद्रास्फीति दबाव का एक और कारण है—यह अनुमान समर्थन करती है कि ब्याज दर बढ़ाने की जरूरत है।.

मुख्य मुद्दा यह है कि घरेलू मांग में वृद्धि का सकरात्मक योगदान GDP में निर्यात में गिरावट और आयात में वृद्धि से संतुलित हो जाता है। जुलाई के करीब आते ही तनाव बढ़ रहे हैं, क्योंकि यदि वार्ता सफल नहीं होती है तो 24% निर्यात शुल्क यूएस को भेजे जाने वाले सामानों पर लागू हो जाएगा। जापान ऑटोमोबाइल उद्योग के लिए 25% शुल्क में छूट पाने की भी कोशिश कर रहा है क्योंकि यह जापान का सबसे बड़ा क्षेत्र है, और इस पर चोट लगने से देश तुरंत मंदी की ओर जा सकता है।

जापान का केंद्रीय बैंक (Bank of Japan) अगले सप्ताह अपनी अगली नीति बैठक करेगा। बाजार में सर्वसम्मति है कि इस बैठक में ब्याज दरों में वृद्धि नहीं होगी; बढ़ोतरी जुलाई में होने वाली अगली बैठक में अपेक्षित है। हालांकि, BoJ के अधिकारियों के बयान बारीकी से देखे जाएंगे। मंगलवार को, BoJ के गवर्नर काजुओ उएदा ने दोहराया कि यदि मुद्रास्फीति बढ़ती रहती है तो बैंक दरें बढ़ाना जारी रखने के लिए तैयार है। संभवतः इस वर्ष की बसंत में दर बढ़ोतरी होनी थी, लेकिन नए अमेरिकी शुल्क नीति ने आर्थिक दृष्टिकोण को कमजोर कर दिया, जिससे कोई भी सख्ती तब तक टल गई जब तक भविष्य के बारे में अधिक स्पष्टता न आए।

रिपोर्टिंग सप्ताह के दौरान येन में नेट लॉन्ग पोजीशन $1.08 बिलियन गिरकर $13.123 बिलियन हो गई है। यह लगातार पांचवें सप्ताह की गिरावट है, फिर भी बुलिश पोजीशनिंग मजबूत बनी हुई है। अनुमानित उचित मूल्य में तेजी की कमी आई है, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण से कुछ भी नहीं बदला है—येन USD/JPY जोड़ी में पसंदीदा मुद्रा बनी हुई है।

अमेरिका-चीन व्यापार वार्ताओं के फिर से शुरू होने और बढ़ती हुई तेल की कीमतों ने फिर से येन पर दबाव डाला है, जिससे यह 145 के स्तर तक वापस आ गया है, लेकिन ये अस्थायी कारण हैं जो दीर्घकालिक रुझान को बनाए नहीं रख सकते। आगे देखते हुए, परिदृश्य वैसा ही बना हुआ है—येन मजबूत होने की ओर है, क्योंकि जापान में मुद्रास्फीति का दबाव कार्रवाई की मांग करता है, वहीं अमेरिकी मंदी का खतरा और वैश्विक व्यापार में अनिश्चितता तनाव बढ़ा रही है और येन की मांग को एक प्रमुख सुरक्षित आश्रय मुद्रा के रूप में बढ़ा रही है। हमें उम्मीद है कि वर्तमान समेकन एक निचले स्तर पर टूटने के साथ समाप्त होगा, जिसके लक्ष्य 139.49 के समर्थन स्तर और उसके बाद 127–129 की रेंज होंगे।