Mampukah Fed Menjadi Tumpuan? Atau adakah dasar tarif Rumah Putih akan terus mengatasi tindakan bank pusat? Mesyuarat FOMC yang bakal berlangsung dan permulaan rundingan antara Amerika Syarikat dan China dijangka akan memberikan kejelasan terhadap persoalan ini. Kebelakangan ini, pasaran hampir secara eksklusif bertindak balas terhadap tajuk utama berkaitan perang perdagangan, yang bersifat bercampur dan menyebabkan pasangan EUR/USD berlegar dalam julat pengukuhan 1.128–1.138. Hanya satu penembusan yang meyakinkan dari julat ini akan membolehkan pasangan tersebut menentukan arah pergerakan seterusnya.

Dalam beberapa hari kebelakangan ini, kedua-dua Amerika Syarikat dan China telah menghantar isyarat ke arah pendekatan damai, yang ditafsir oleh pasaran kewangan sebagai penyusutan ketegangan. Akhirnya, Beijing memperkenalkan rangsangan fiskal untuk ekonominya dan bertolak ke Switzerland, di mana wakil Rumah Putih sedang menunggu.

Tidak diragukan lagi, tarif drastik seperti 145% dan 125% tidak boleh dikekalkan dalam jangka masa panjang. HSBC meramalkan bahawa tarif ke atas import dari AS akhirnya akan dikurangkan kepada 50%, manakala Morgan Stanley menjangkakan Washington akan mengambil pendekatan yang lebih berperingkat. Senario asas ialah tempoh kelonggaran selama 90 hari untuk China menyediakan cadangan balasnya, sama seperti strategi yang digunakan dengan negara lain sebelum ini.

Dinamik Tarif AS–China

Para pelabur optimis bahawa detik paling buruk telah berlalu. Kemuncak konflik perdagangan telah dicapai, dan penyusutan ketegangan berserta keputusan Fed berpotensi mendorong kenaikan indeks saham AS dan menyokong dolar.

Bank pusat dijangka mengekalkan kadar dana persekutuan pada paras 4.5%, disokong oleh pasaran buruh yang kukuh dan inflasi yang semakin perlahan. Walaupun Donald Trump berulang kali menggesa penurunan kadar tersebut, Fed sepenuhnya sedar bahawa kesinambungan semula pelonggaran monetari secara terlalu awal boleh menghidupkan semula pertumbuhan harga pengguna, terutamanya dalam keadaan tarif yang tinggi.

Trend Pekerjaan dan Inflasi AS

Fed kini ibarat penjaga gol ketika tendangan penalti, terumbang-ambing antara kemelesetan dan stagflasi. Kemungkinan besar ia akan bertindak secara berwaspada — jika kelemahan dalam pasaran buruh mula ketara, penurunan kadar faedah mungkin menyusul. Namun begitu, langkah sebegini dijangka lebih berkemungkinan berlaku pada musim luruh, sekali gus memberi ruang kepada penjual EUR/USD untuk terus mempertahankan kedudukan mereka.

Sekiranya berita positif muncul daripada meja rundingan antara AS dan China, pasangan EUR/USD berkemungkinan memasuki fasa pembetulan. Namun begitu, euro masih mempunyai beberapa hujah kukuh untuk menentang hasil yang bersifat menurun sedemikian. Friedrich Merz telah berjaya dilantik sebagai Canselor Jerman, meskipun pada percubaan kedua, dan aset Eropah kelihatan lebih menarik berbanding aset Amerika.

Dari sudut teknikal, EUR/USD kekal dalam fasa pengukuhan pada carta harian. Penembusan ke atas sempadan atas julat dagangan (1.1280–1.1380) tidak menjamin laluan mudah untuk pihak pembeli mahupun kebangkitan semula arah aliran menaik. Penembusan palsu melepasi paras 1.1380 atau 1.1425 boleh mencetuskan corak seperti Bull Trap dan Expanding Wedge, yang berpotensi membuka laluan kepada tekanan jualan baharu.