Adakah emas berada dalam keadaan terlebih beli? Atau sekadar menunggu isyarat seterusnya? Pendapat pelabur berpecah dua. Namun, reaksi negatif XAU/USD terhadap pertumbuhan pekerjaan AS yang kukuh serta lonjakan inflasi ke paras tertinggi dalam tempoh lima bulan memberi isyarat bahawa logam berharga ini kekal sangat sensitif terhadap dasar monetari Rizab Persekutuan. Kebarangkalian untuk pemotongan kadar faedah pada bulan September telah menurun daripada 63% kepada 54%, sekali gus menekan harga hadapan ke bawah.

Menurut satu tinjauan yang melibatkan 175 pelabur yang menguruskan aset bernilai $434 bilion, emas dan tujuh saham teknologi utama yang digelar 'Magnificent Seven' dianggap sebagai aset yang paling terlebih beli. Manakala aset yang paling terlebih jual pula ialah dolar AS. Ketidakupayaan emas untuk kembali ke paras $3,400 seauns mencerminkan kelemahan pergerakan menaik. Menyedari kelemahan ini, pelabur mula mencari alternatif — dan menemuinya dalam bentuk perak, platinum dan paladium. Jadi, tidak mengejutkan apabila nisbah XAUXAG kini berada di paras tertinggi?

Dinamik Nisbah XAUXAG

Peralihan modal ke dalam logam berharga lain belum lagi mencetuskan pembetulan yang lebih meluas. Ini memberi penggemar emas ruang untuk kekal optimis mengenai masa depan logam tersebut. ANZ percaya bahawa XAU/USD akan terus mengukuh sebelum meningkat menjelang akhir tahun. City Index menyarankan bahawa pasaran kini berada dalam mod tunggu dan lihat, tetapi prospek untuk emas tetap optimis.

Menurut Majlis Emas Dunia, jika keadaan ekonomi dan kewangan merosot, dan stagflasi atau ketegangan geopolitik memuncak, XAU/USD boleh meningkat lagi sebanyak 10–15%. Sebaliknya, penyelesaian menyeluruh konflik boleh menyebabkan penurunan 12–17% daripada keuntungan emas pada tahun 2025.

Aliran Inflasi AS

Pada pendapat saya, data inflasi terkini di Amerika Syarikat telah menetapkan arah bagi XAU/USD. Ya, apabila 1 Ogos semakin menghampiri, peningkatan risiko eskalasi konflik perdagangan mungkin memberikan sokongan sementara kepada pergerakan menaik. Namun, buat masa ini, tumpuan pelabur adalah kepada daya tahan ekonomi Amerika Syarikat di sebalik dasar perlindungan Rumah Putih. Daya tahan ini memberikan ruang kepada Fed untuk kekal berhati-hati, walaupun terdapat tekanan hebat daripada Donald Trump terhadap Jerome Powell.

Presiden Amerika Syarikat berhasrat untuk memulakan proses pemilihan pengerusi baharu Rizab Persekutuan. Strategi pasukannya melibatkan pelantikan seorang "pengerusi bayangan" yang akan mempengaruhi pasaran dan mempersiapkannya untuk pemotongan kadar faedah. Secara teori, langkah ini boleh memberi tekanan ke atas dolar AS dan menyokong harga emas. Namun buat masa ini, XAU/USD masih belum meraih manfaat daripada percaturan politik yang menyelubungi Jerome Powell. Pasaran masih meyakini kebebasan dasar Fed, yang seterusnya menyumbang kepada lantunan semula Indeks USD dan penurunan berterusan dalam harga emas.

Dari sudut teknikal, corak 'Falling Wedge' sedang terbentuk pada carta harian emas. Penembusan ke atas sempadan atas corak ini, berhampiran paras $3,365 seauns, akan meningkatkan risiko kesinambungan aliran menaik dan menjadi isyarat beli. Sebaliknya, penurunan di bawah paras $3,315 akan mengesahkan pembetulan harga dan membuka laluan kepada kedudukan jual.