"Overheating" adalah istilah terbaik untuk menggambarkan situasi di pasaran saham AS pada awal November. Selepas lonjakan lebih dari 40% dari paras terendah April, S&P 500 telah mengalami penurunan. Indeks pasaran yang luas ini menimbang kebaikan dan keburukan meneruskan kenaikannya. Sektor kecerdasan buatan merupakan pendorong kenaikan yang kuat, namun sebahagian besar potensinya telah dimasukkan ke dalam harga. Tambahan pula, pelabur dilanda keraguan sama ada pelaburan besar-besaran dalam AI akan memberikan pulangan yang memuaskan.

Dinamik Pinjaman Pelaburan AI

Dari sudut pandangan asas, S&P 500 jelas dinilai terlalu tinggi. Pasaran saham hari ini mempunyai persamaan dengan awal tahun 2000-an, ketika syarikat internet melonjak hanya untuk menemui pengakhiran yang tragis. Semua gelembung akan pecah dengan gemuruh, namun terdapat banyak hari buruk ketika gelembung itu mengembang. Pada Januari 2000, Nasdaq jatuh sebanyak 3% dalam lima hari dagangan, tetapi pelabur membeli penurunan itu, berharap kepada kesempurnaan pasaran. Akhirnya, sebelum kejatuhannya pada bulan Mac tahun itu, indeks telah melonjak sebanyak 28%.

Sebenarnya, puncak Januari itu adalah isyarat amaran. Penarikan semula pada awal November mungkin juga berfungsi sebagai amaran lain. Pasaran saham moden juga dilihat sebagai contoh kesempurnaan. Oleh itu, keraguan tentang potensi pemotongan kadar faedah oleh Fed, penilaian asas yang tinggi, dan peningkatan hasil pada bon Perbendaharaan AS sering diabaikan. Namun begitu, tanda-tanda keadaan terlalu panas jelas terlihat.

Dinamik S&P 500, jurang dengan EMA, dan tempoh di atas EMA

Jurang antara S&P 500 dan purata bergerak 200 hari telah meningkat kepada 13%. Secara sejarah, perbezaan sebegini tidak dapat dikekalkan. Dari masa ke masa, ia cenderung menyempit melalui pembetulan pasaran. Indeks pasaran luas telah didagangkan di atas EMA 50 tempoh untuk tempoh paling lama sejak 2011. Walaupun tanda-tanda pemanasan ini tidak meramalkan penurunan yang akan datang, ia membuat pelabur kekal berwaspada. Keraguan sedang timbul dalam pasaran mengenai keberkesanan strategi pembelian ketika harga jatuh, yang terbukti berjaya sejak April.

Sebaliknya, pasaran terus mencari aspek positif walaupun dalam keadaan negatif. S&P 500 tidak terkesan oleh hakikat bahawa kebarangkalian potongan kadar faedah persekutuan pada bulan Disember menurun dari 74% kepada 62% selepas data kuat aktiviti sektor perkhidmatan dari ISM dan angka pekerjaan dari ADP dikeluarkan. Fed mempunyai mandat dua hala, dan walaupun ekonomi AS kelihatan sihat sementara pasaran buruh sejuk, bank pusat akan tetap berusaha untuk melonggarkan dasar monetari.

Pandangan teknikal

Dari segi teknikal, pada carta harian, S&P 500 sedang menguji yang pertama daripada tiga purata bergerak yang membentuk Alligator Bill Williams. Kembali ke paras tinggi bar penembusan pada 6,830 akan berfungsi sebagai asas untuk pembelian dalam strategi Holy Grail Linda Raschke. Sebaliknya, penurunan indeks pasaran luas di bawah aras pivot 6,770 akan menandakan pembentukan posisi pendek.