Японская иена сдала ряд позиций по отношению к доллару после того, как сегодня глава Банка Японии Кадзуо Уэда намекнул, что Центральный банк может продолжить замедлять темпы покупки государственных облигаций в следующем финансовом году по мере приближения решения совета директоров о покупке облигаций.

Хоть это заявление вызвало цепную реакцию на финансовых рынках, спровоцировав переоценку перспектив монетарной политики Японии, участники рынка восприняли сигнал как предвестник дальнейшего ужесточения, но постепенного. Инвесторы, ранее настроенные на сохранение выжидательной политики, теперь вынуждены учитывать возможность более быстрого, чем ожидалось, отхода от многолетней программы количественного смягчения.

Подобное изменение риторики со стороны Банка Японии обусловлено целым рядом факторов, включая растущее инфляционное давление и стремление к большей устойчивости финансовой системы. Снижение объемов покупки облигаций, по сути, является первым шагом к нормализации денежно-кредитной политики, что, безусловно, будет иметь последствия для глобальных финансовых потоков.

«Многие мнения указывали на то, что целесообразно продолжать сокращать покупки облигаций, сохраняя баланс между предсказуемостью и гибкостью», — сказал Уэда во вторник, суммируя мнения, высказанные участниками рынка облигаций на встречах, организованных Банком Японии в прошлом месяце.

Комментарии предполагают, что BOJ считает, что рынок в целом одобрил дальнейшее сокращение покупки облигаций после того, как он начал количественное ужесточение прошлым летом. Позже в этом месяце банк должен представить свой план покупки облигаций на период, начинающийся в апреле следующего года, хотя точный временной промежуток, который будет охватывать план, остается неясным.

Уэда также дал понять, что банк сохранит существующий план покупок облигаций на 400 млрд иен ($2,8 млрд) заявив, что существуют ограниченные мнения, требующие его пересмотра.

Все это привело к тому, что трейдеры облигаций сосредоточили максимальное внимание на том, как Центральный банк, крупнейший держатель государственного долга Японии, будет сокращать свои покупки облигаций после более чем десятилетия крупномасштабного смягчения денежно-кредитной политики.

Бывший член правления BOJ Макото Сакурай входит в число тех, кто прогнозирует, что банк прекратит сокращать покупки облигаций после недавнего скачка доходности, который поставил рынки на грань. Напомню, что доходность 30-летних облигаций Японии достигла рекордного максимума в прошлом месяце, что свидетельствует о нарушении баланса спроса и предложения в доходности сверхдлинных облигаций. Это привлекло больше внимания к решению Банка Японии по его плану покупки облигаций, который он опубликует 17 июня.

Уэда дал мало подробностей о темпах покупки облигаций Банком Японии, заявив, что существует широкий спектр мнений по этому поводу. Центральный банк владеет примерно половиной существующих государственных облигаций после более чем десятилетия беспрецедентной покупки облигаций.

Уэда неоднократно заявлял, что хочет предоставить рынку право самостоятельно определять уровни доходности облигаций, чтобы можно было восстановить функционирование рынка, особенно с учетом того, что покупка облигаций сейчас не является частью денежно-кредитной политики Банка Японии. «Мы не намерены создавать условия для будущего снижения доходности путем принудительного повышения нашей учетной ставки, даже если мы не можем ожидать улучшения экономики и инфляции», — заявил Уэда.

Напомню, что недавно Уэда поддержал иену, четко обозначив свое намерение продолжить повышение базовой процентной ставки, если экономика улучшится. Ожидается, что ЦБ продолжит корректировать степень мягкой денежно-кредитной политики по мере необходимости, чтобы гарантировать достижение банком своей цели по устойчивому ценообразованию.

Что касается текущей технической картины USD/JPY, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление 143.25. Это позволит нацелиться на 143.75 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 144.20. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 142.80. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет USD/JPY к минимуму 142.30 с перспективой выхода на 141.80.