O iene japonês recuou frente ao dólar americano depois que o presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, sugeriu hoje que o banco central poderá continuar a desacelerar o ritmo das compras de títulos do governo no próximo ano fiscal, à medida que o conselho se aproxima de uma decisão sobre seu programa de compra de títulos.

Embora essa declaração tenha desencadeado uma reação em cadeia nos mercados financeiros, levando a uma reavaliação das perspectivas da política monetária japonesa, os participantes do mercado interpretaram o sinal como um indicativo de aperto adicional, ainda que gradual.

Os investidores, que antes esperavam que o Banco do Japão mantivesse a postura de aguardar, agora são forçados a considerar a possibilidade de uma saída mais rápida do que o esperado do programa de afrouxamento quantitativo de longa data.

Essa mudança na retórica do Banco do Japão é impulsionada por diversos fatores, incluindo o aumento das pressões inflacionárias e o desejo de maior estabilidade no sistema financeiro. A redução das compras de títulos representa, essencialmente, o primeiro passo rumo à normalização da política monetária, o que, sem dúvida, terá implicações para os fluxos globais de capitais.

"Muitas opiniões sugeriram que seria apropriado continuar reduzindo as compras de títulos, mantendo um equilíbrio entre previsibilidade e flexibilidade", afirmou Ueda nesta terça-feira, resumindo as opiniões expressas por participantes do mercado de títulos em reuniões organizadas pelo Banco do Japão no mês passado.

Seus comentários indicam que o BOJ acredita que o mercado, de modo geral, acolheu positivamente a redução adicional das compras de títulos após o início do aperto quantitativo no verão passado. Ainda neste mês, o banco deverá revelar seu plano de compra de títulos para o período fiscal que começa em abril do próximo ano, embora o prazo exato ainda não esteja definido.

Ueda também indicou que o banco manterá seu atual plano de compras de títulos em 400 bilhões de ienes (cerca de US$ 2,8 bilhões), afirmando que há apenas pedidos limitados para sua revisão.

Tudo isso levou os traders de títulos a monitorar de perto como o banco central, o maior detentor da dívida pública japonesa, reduzirá suas compras após mais de uma década de afrouxamento monetário maciço.

O ex-membro do conselho do BOJ, Makoto Sakurai, está entre os que preveem que o banco interromperá a redução das compras de títulos após o recente aumento nos rendimentos, que levou os mercados a um ponto crítico. Vale destacar que o rendimento dos títulos japoneses de 30 anos atingiu recentemente um recorde histórico, sinalizando um desequilíbrio na dinâmica de oferta e demanda para os títulos de prazo ultralongo. Isso aumentou ainda mais a atenção sobre a decisão de compra de títulos do BOJ, que deverá ser anunciada em 17 de junho.

Ueda forneceu poucos detalhes sobre o ritmo das compras de títulos, afirmando que há uma ampla gama de opiniões sobre o assunto. Atualmente, o banco central detém cerca de metade de todos os títulos do governo em circulação, após mais de uma década de compras sem precedentes.

Ele reiterou que deseja que o mercado determine os níveis de rendimento dos títulos para restaurar o funcionamento do mercado, especialmente considerando que as compras de títulos não fazem mais parte das ferramentas de política monetária do BOJ. "Não pretendemos criar condições para quedas futuras nos rendimentos ao elevar forçadamente nossa taxa de referência, mesmo que não possamos esperar melhorias na economia e na inflação", afirmou Ueda.

Vale lembrar que Ueda recentemente apoiou o iene ao sinalizar claramente sua intenção de continuar elevando a taxa de juros de referência caso a economia apresente melhora. Espera-se que o BOJ continue ajustando o grau de afrouxamento monetário conforme necessário para garantir que atinja sua meta de estabilidade sustentável de preços.

Quanto às perspectivas técnicas atuais para o USD/JPY:

Os compradores precisam romper a resistência mais próxima, em 143,25, para mirar o nível de 143,75, além do qual um avanço será bastante desafiador. O alvo final de alta está previsto em 144,20.

Em caso de queda, os vendedores tentarão assumir o controle em 142,80. Uma quebra bem-sucedida abaixo desse nível representaria um golpe significativo para as posições dos compradores e arrastaria o USD/JPY para baixo, em direção a 142,30, com a perspectiva de atingir 141,80.