تفاءل بالأفضل واستعد للأسوأ. منذ بداية الصراع بين إسرائيل وإيران، يبدو أن السوق قد تجاهل إلى حد كبير خطورة الوضع. كان رد فعل المستثمرين ضعيفًا. يتداول مؤشر S&P 500 بنسبة 3% فقط أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق. وارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 1% من أدنى مستوى له في ثلاث سنوات في أوائل يونيو. ومع ذلك، فإن ما هو على المحك هو مستقبل الاقتصاد العالمي. تاريخيًا، غالبًا ما يؤدي تضاعف أسعار النفط بسرعة خلال فترة قصيرة إلى ركود اقتصادي.

يبحث كل من المحللين الأساسيين والفنيين عن أنماط لفهم كيفية تطور الأحداث. مثال تاريخي ذو صلة هو حرب الخليج الأولى. غزا صدام حسين الكويت، مما دفع الولايات المتحدة إلى شن ضربات جوية على العراق. بعد ارتفاع حاد في أسعار النفط وانخفاض في مؤشر S&P 500، تعافى السوق بسرعة.

ردود فعل النفط ومؤشر S&P 500 خلال حرب العراق

من الممكن تمامًا أن يكون رد الفعل الهادئ الحالي للسوق تجاه الصراع في الشرق الأوسط مجرد إعداد لـ "شراء الانخفاض". لقد اعتاد المستثمرون الأفراد على هذا خلال التصعيد والتهدئة المستمرة لحروب دونالد ترامب التجارية. لقد طوروا إحساسًا بذلك. فلماذا لا نحاول تطبيق تلك الخبرة على الجغرافيا السياسية؟

لكن هذه المرة، تعتمد تحركات السوق ليس على أهواء شخص واحد، بل على مسار أسعار النفط. وفقًا لـ Goldman Sachs، إذا فقد مضيق هرمز نصف قدرته على النقل بسبب تصرفات طهران، فقد يرتفع خام برنت إلى 120 دولارًا للبرميل. وقد صوت البرلمان الإيراني بالفعل على حجب هذا الشريان الحيوي لسوق النفط العالمي، الذي يتدفق من خلاله خمس إمدادات النفط في العالم.

مسار المخاطر لإغلاق مضيق هرمز

في منطقة يُنظر فيها إلى عدم الرد على أنه ضعف، تجد إيران نفسها مضطرة تقريبًا للرد على الولايات المتحدة. السؤال هو ما إذا كانت أفعالها ستكون رمزية فقط أم أنها ستوجه ضربة جدية للاقتصاد العالمي. لكي تستأنف الأسهم صعودها، يجب أن يكون هناك شعور بأن الأسوأ قد انتهى. كان هذا هو الحال مع الحروب التجارية. الارتفاع الذي تجاوز 20% في مؤشر S&P 500 كان مدفوعًا بالاعتقاد بأن ذروة التصعيد قد مرت.

لكن معنويات السوق شيء والواقع شيء آخر. قد يؤدي الصراع في الشرق الأوسط إلى تحويل انتباه المستثمرين عن أجندة التعريفات الجمركية المتصاعدة للبيت الأبيض. في أوائل يوليو، من المقرر أن تنتهي فترة الإعفاء من التعريفات الجمركية التي حددها دونالد ترامب لمدة 90 يومًا. باستثناء المملكة المتحدة والصين، لا توجد اتفاقيات تجارية رئيسية في الأفق. هل يمكن للسوق الأسهم الواسع أن يتحمل ضربة مزدوجة - حروب تجارية متجددة وصراع بين إسرائيل وإيران؟

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، يحاول الدببة التراجع نحو الاتجاه الصاعد. يجب الاحتفاظ بالمراكز القصيرة التي فتحت بالقرب من مستوى 6,060. تشمل مناطق الأهداف الأولية منطقة القيمة العادلة حول 5,900 ومستوى محوري رئيسي عند 5,800.