মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির কারণে সুদের হার কমাতে ফেডারেল রিজার্ভের অনীহা আংশিকভাবে ন্যায়সঙ্গত, কারণ প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প যেসব প্রধান বাণিজ্য অংশীদারদের সঙ্গে চুক্তি করেছেন, সেগুলোর পর্যাপ্ত বিশদ বিবরণ পাওয়া যায়নি। ট্রাম্পের একের পর এক বাণিজ্য চুক্তির ঘোষণার মধ্যেও এখনও সুস্পষ্ট বার্তা অনুপস্থিত — অনেক গুরুত্বপূর্ণ দিক এখনও আলোচনার পর্যায়ে রয়েছে, এবং অংশীদাররা কী কী বিষয়ে সম্মত হয়েছে সে সম্পর্কে ভিন্ন ভিন্ন সংকেত পাওয়া যাচ্ছে।

গত সপ্তাহে, ট্রাম্প জাপান ও ইউরোপীয় ইউনিয়নের সঙ্গে গুরুত্বপূর্ণ চুক্তির ঘোষণা দিয়েছেন, যার সঙ্গে যুক্ত হয়েছে আরও কয়েকটি ছোট অর্থনীতির দেশের সঙ্গে সম্পাদিত চুক্তি। ঠিক গতকাল, যুক্তরাষ্ট্র ও চীনের মধ্যে বিদ্যমান শুল্ক যুদ্ধবিরতির মেয়াদও বাড়ানো হয়েছে।

এই প্রেক্ষাপটে, মার্কিন প্রশাসন ট্রাম্পের দরকষাকষির কৌশলকে সাফল্যের উৎস হিসেবে উদযাপন করছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট মঙ্গলবার বলেন, "আমি মনে করি বাণিজ্য চুক্তিগুলো খুব ভালোভাবে কাজ করছে—আশা করি সবার জন্য তাই হবে, তবে এগুলো যুক্তরাষ্ট্রের জন্য খুব, খুব ভালো।"

তবে, আমেরিকার শুল্ক-প্রাচীরের ব্যাপ্তি যতই স্পষ্ট হচ্ছে, অন্যান্য অনেক দিক এখনও অস্পষ্ট — বিশেষ করে অংশীদারদের প্রতিশ্রুত বিনিয়োগের পরিমাণ, যা কাগজে-কলমে শুধু ইইউ এবং জাপানের চুক্তিতেই 1 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি।

একাধিক অর্থনীতিবিদের মতে, ট্রাম্প এই বিনিয়োগের প্রতিশ্রুতিগুলোকে তাঁর রক্ষণশীল বাণিজ্যনীতির বাস্তবায়ন এবং যুক্তরাষ্ট্রে উৎপাদন ও শ্রমবাজারের পুনরুজ্জীবনের লক্ষ্যে এগিয়ে যাওয়ার ইঙ্গিত হিসেবে দেখছেন। তবে যদি প্রকৃত বিনিয়োগ প্রত্যাশিত পরিমাণে না আসে, তাহলে এই শুল্ক কেবলমাত্র সরকারের রাজস্ব এবং ভোক্তা ও ব্যবসার খরচ বাড়াতে পারে — অথচ সেই বৃহত্তর লক্ষ্যমাত্রাগুলো অর্জিত না-ও হতে পারে।

ট্রাম্পের জাপানের সঙ্গে করা চুক্তিতে 550-বিলিয়ন-ডলারের বিনিয়োগ তহবিল অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যেটিকে যুক্তরাষ্ট্র "বৈদেশিক বিনিয়োগ প্রতিশ্রুতি" হিসেবে বর্ণনা করেছে। তবে জাপানি কর্মকর্তারা জানিয়েছেন, এই মোট পরিমাণের মাত্র 1–2% — সর্বোচ্চ 11 বিলিয়ন ডলার — সরাসরি বিনিয়োগ করা হবে, বাকি অংশ কার্যত ঋণ। তাঁরা আরও স্পষ্ট করেছেন যে, ট্রাম্পের প্রতিনিধি দল যে 90% মুনাফা যুক্তরাষ্ট্রের পক্ষে থাকার কথা বলছে, তা কেবলমাত্র এই ক্ষুদ্র বিনিয়োগ অংশের জন্যই প্রযোজ্য।

ইইউ-ও নতুন বিনিয়োগ হিসেবে 600 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। তবে ইউরোপীয় কর্মকর্তারা বলছেন, এই লক্ষ্যটি কেবল কোম্পানি পর্যায়ের প্রতিশ্রুতিগুলোর সংকলন, এবং ইইউ কোনো নির্দিষ্ট অঙ্ক বিনিয়োগের অঙ্গীকার করতে পারে না। উভয় পক্ষই এখন পর্যন্ত এই প্রতিশ্রুতিগুলোর প্রকৃত উপাদান সম্পর্কে বিস্তারিত কিছু জানায়নি।

ইইউ আরও বলেছে যে, তারা আগামী তিন বছরে যুক্তরাষ্ট্র থেকে 750 বিলিয়ন ডলারের জ্বালানি কিনবে — যা বর্তমানে আমদানিকৃত পরিমাণের প্রায় তিনগুণ। কিছু অর্থনীতিবিদ মনে করেন, এই লক্ষ্য যুক্তরাষ্ট্রের রপ্তানিকারক এবং ইউরোপের আমদানিকারকদের ওপর অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করতে পারে।

শুল্ক হারের বাইরেও, সম্প্রতি স্বাক্ষরিত বাণিজ্য চুক্তির বেশিরভাগ অংশই গঠিত হয়েছে বিশাল অঙ্কের অস্পষ্ট প্রতিশ্রুতির মাধ্যমে, যেগুলোর প্রয়োগযোগ্যতা নিয়ে সন্দেহ রয়েছে। অনেক অর্থনীতিবিদের মতে, এগুলো পরিকল্পনা অনুযায়ী বাস্তবায়িত হবে কিনা তা অনিশ্চিত।

সবচেয়ে অনির্দিষ্ট চুক্তিটি সম্ভবত যুক্তরাষ্ট্র ও যুক্তরাজ্যের মধ্যে সম্পাদিত বাণিজ্য চুক্তি। এই চুক্তি সম্পর্কে তথ্য অত্যন্ত সীমিত, যা আরও প্রশ্ন তৈরি করছে। এটি ট্রাম্প প্রশাসনের অন্যান্য দেশের সঙ্গে স্বাক্ষরিত চুক্তিগুলোর আদলে তৈরি — যেখানে বিস্তারিত কম, ঘোষণার পরিমাণ বেশি।

যুক্তরাষ্ট্রের অন্য দুটি বড় বাণিজ্য অংশীদার—কানাডা ও মেক্সিকোর— ভবিষ্যতও অনিশ্চিত রয়ে গেছে। ট্রাম্প কানাডার সঙ্গে চুক্তির সম্ভাবনাকে খাটো করে দেখলেও, কানাডার প্রধানমন্ত্রী মার্ক কার্নি এই মন্তব্য উড়িয়ে দিয়েছেন। এই সপ্তাহে, কানাডা ও মেক্সিকো উভয়ই নতুন শুল্ক হুমকির মুখে রয়েছে — তবে সেগুলো সর্বজনীন হবে না। যেসব পণ্য USMCA বাণিজ্য চুক্তির মানদণ্ড পূরণ করে, সেগুলোতে বর্তমান শুল্ক ছাড় বজায় থাকবে, যা উভয় দেশকে কিছুটা স্বস্তি দেবে।

কারেন্সি মার্কেটের প্রতিক্রিয়া অনুযায়ী, ডলারের চাহিদা স্থিতিশীল থাকার সম্ভাবনাই বেশি, কারণ মাঝারিমেয়াদে এসব কাগুজে প্রতিশ্রুতি বাস্তবে কী রূপ নেবে, তা এখনও স্পষ্ট নয়।

EUR/USD পেয়ারের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের এই পেয়ারের মূল্যকে 1.1580 লেভেলে পুনরুদ্ধার করতে হবে। কেবল তখনই তারা এই পেয়ারের মূল্যের 1.1620 লেভেল টেস্টের দিকে লক্ষ্যমাত্রা স্থির করতে পারে। সেখান থেকে এই পেয়ারের মূল্যের 1.1635 পর্যন্ত পৌঁছানোর সম্ভাবনা রয়েছে, যদিও মার্কেট বড় ট্রেডারদের সমর্থন ছাড়া তা করা কঠিন হবে। সর্বোচ্চ লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে 1.1660-এর লেভেল নির্ধারণ করা হয়েছে। তবে, যদি দরপতন ঘটে, তাহলে মূল্য 1.1560-এর আশেপাশে থাকা অবস্থায় উল্লেখযোগ্য ক্রয়ের আগ্রহ দেখা যেতে পারে। অন্যথায়, 1.1510 লেভেল রিটেস্টের জন্য অপেক্ষা করতে হবে অথবা 1.1480 লেভেল থেকে লং পজিশন বিবেচনা করা যেতে পারে।

GBP/USD পেয়ারের টেকনিক্যাল কাঠামোর ক্ষেত্রে, পাউন্ডের ক্রেতাদের প্রথমে এই পেয়ারের মূল্যের 1.3365 রেজিস্ট্যান্স লেভেলের ব্রেক করাতে হবে। কেবল তখনই তারা এই পেয়ারের মূল্যকে 1.3385-এ নিয়ে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করতে পারবে — যদিও সেই লেভেলের উপরে উঠতে পারাটাও এই পেয়ারের মূল্যের পক্ষে চ্যালেঞ্জিং হবে। সর্বোচ্চ লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে 1.3415-এর লেভেল নির্ধারণ করা হয়েছে। অন্যদিকে, যদি পেয়ারের দরপতন ঘটে, তাহলে বিক্রেতারা 1.3330-এর নিয়ন্ত্রণ ফিরে পাওয়ার চেষ্টা করবে। এতে সফল হলে, মূল্য ওই রেঞ্জ ব্রেক করে নিম্নমুখী হতে পারে এবং GBP/USD পেয়ারের মূল্য 1.3295 পর্যন্ত এবং সেখান থেকে সম্ভাব্যভাবে 1.3255 লেভেলে পৌঁছাতে পারে।