很明顯，美聯儲因為國內通脹風險而猶疑是否降息，部分原因在於特朗普總統與幾個主要貿易夥伴所達成的貿易協議缺乏實質性的細節。迄今為止，特朗普宣佈的貿易協議缺乏具體內容：核心方面仍在談判中，貿易夥伴對實際達成協議的內容也發出不同信號。

上週，特朗普推進了與日本和歐盟的里程碑式協議，並補充了與幾個較小經濟體的協議。就在昨天，美國與中國之間的關稅休戰也得到了延長。

在這種背景下，美國政府正在慶祝，將成功歸功於特朗普的談判風格。「我認為貿易協定運行得非常順利──希望對每個人都有好處，但對美國尤其非常有利」，總統在週二這樣表示。

然而，儘管美國關稅壁壘的規模日益明朗，許多其他細節仍不清楚──尤其是對方承諾的投資，這些投資僅根據歐盟和日本的協定，在紙面上就超過1萬億美元。

根據多位經濟學家的觀察，特朗普認為資本承諾顯示他的保護主義議程正朝著振興美國製造業和創造就業的承諾邁進。但是，如果實際投資不及預期，關稅可能僅僅提高政府收入和消費者及企業的成本，而無法實現那些更廣泛的目標。

特朗普與日本的協議包括一個被美國形容為「外國投資承諾」的5500億美元基金。然而，日本官員表示，總額中僅有1–2%──最多110億美元──將構成直接投資，其餘的基本上將是貸款。他們還澄清，特朗普團隊所宣傳的美國九成利潤分成安排，只適用於這一小投資部分。

歐盟也承諾將新增6000億美元的投資。然而，歐洲官員表示，這一目標僅僅是公司層面的承諾總和，整體無法保證達成特定數額。雙方都未提供有關這些承諾內容的詳細信息。

此外，歐盟承諾在未來三年內購買價值7500億美元的美國能源──這一數字大約是當前水平的三倍。一些經濟學家指出，這一目標可能會給美國出口商和歐洲進口商增加額外壓力。

除了關稅水平，最近的大部分貿易活動由涉及巨額資金但缺乏執行機制的模糊承諾組成。許多經濟學家懷疑這些承諾是否能如預期實現。

美國與英國的貿易協議則更顯模糊。關於這項協議的信息稀少，疑問多於答案。它沿用了與幾個其他國家簽訂的協議之模板──缺乏細節，公告聲勢浩大。

美國另外兩個主要貿易夥伴的命運也仍然不確定。特朗普淡化了與加拿大達成協議的可能性，不過，加拿大總理Mark Carney否定了這一說法。本週，加拿大和墨西哥都面臨新的關稅威脅，但這些關稅並非普遍適用。符合美墨加協定（USMCA）貿易協定的商品將保持現有的關稅豁免，為這兩國提供一些喘息空間。

就外匯市場的反應而言，對美國美元的需求料將保持穩定，因為尚不清楚這些紙面承諾在中期內將如何實際運作。

關於目前歐元/美元技術圖形，買家現在需要重新奪回1.1580關口。只有這樣，他們才能瞄準1.1620的測試。從那裡，移向1.1635是可能的，但沒有大玩家的支持，要實現此目標相當困難。最遠的目標是1.1660水平。如果工具下滑，我預期主要的買入活動只有在接近1.1560時才會出現。如果那裡沒有出現，可能需要等待重新測試1.1510的低點或考慮從1.1480開立多頭頭寸。

關於英鎊/美元的技術展望，英鎊買家需要突破最近的1.3365阻力位。只有這樣，才能瞄準1.3385，雖然推進至該水平將充滿挑戰。最遠的目標在1.3415水平。如果下跌，空頭將試圖重新控制1.3330。如果成功突破此範圍，將對多頭頭寸造成嚴重打擊並將英鎊/美元拖至1.3295的低點，並有可能達到1.3255。