เป็นที่ชัดเจนว่าความลังเลของ Federal Reserve ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความเสี่ยงจากเงินเฟ้อในประเทศนั้นมีส่วนที่สมเหตุสมผลจากการขาดรายละเอียดสำคัญในข้อตกลงการค้าที่ประธานาธิบดีทรัมป์ได้บรรลุกับคู่ค้ารายสำคัญหลายราย ประกาศของทรัมป์เกี่ยวกับข้อตกลงการค้ายังขาดความชัดเจน: ส่วนสำคัญยังอยู่ในกระบวนการเจรจา และคู่ค้าก็ส่งสัญญาณที่ไม่ชัดเจนเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาได้ตกลงไว้จริง ๆ

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทรัมป์ได้โปรโมทข้อตกลงสำคัญกับญี่ปุ่นและสหภาพยุโรป และเสริมด้วยข้อตกลงกับเศรษฐกิจขนาดเล็กอีกหลายประเทศ เพียงเมื่อวานนี้ ข้อตกลงขยายเวลายุติการขึ้นภาษีระหว่างสหรัฐฯ และจีนก็เสร็จสิ้น

ท่ามกลางสถานการณ์นี้ ฝ่ายบริหารของสหรัฐกำลังเฉลิมฉลอง โดยนำความสำเร็จนี้เป็นผลจากรูปแบบการเจรจาของทรัมป์ "ผมคิดว่าข้อตกลงทางการค้าทำงานได้ดีมาก—หวังว่าจะดีสำหรับทุกคน แต่ที่แน่นอนดีสำหรับสหรัฐอเมริกา" ประธานาธิบดีกล่าวเมื่อวันอังคาร

ทว่าขณะนี้กำแพงภาษีของอเมริกากำลังชัดเจนขึ้น แต่รายละเอียดหลายอย่างยังคงคลุมเครือ—โดยเฉพาะการลงทุนที่คู่สัญญาสัญญา ซึ่งบนกระดาษเกินกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐจากข้อตกลงของ EU และญี่ปุ่น

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนกล่าวว่าทรัมป์มองความมุ่งมั่นในการลงทุนเหล่านี้เป็นสัญญาณว่าการดำเนินนโยบายปกป้องผลประโยชน์ของเขากำลังเข้าสู่แนวทางที่จะบรรลุความตั้งใจคืนชีพอุตสาหกรรมการผลิตในสหรัฐและสร้างงาน แต่หากการลงทุนจริงต่ำกว่าที่คาดหวัง ภาษีเหล่านี้อาจส่งผลให้รายได้รัฐบาลเพิ่มขึ้นและต้นทุนของผู้บริโภคและธุรกิจสูงขึ้น—โดยไม่บรรลุเป้าหมายที่กว้างขวางขึ้นนั้น

ข้อตกลงของทรัมป์กับญี่ปุ่นรวมถึงกองทุนมูลค่า 550 พันล้านดอลลาร์ที่สหรัฐฯ กล่าวว่าเป็น "ความมุ่งมั่นในการลงทุนต่างประเทศ" แต่เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นกล่าวว่ามีเพียง 1–2% ของยอดรวม—สูงสุดคือ 11 พันล้านดอลลาร์—ที่จะเป็นการลงทุนโดยตรง ขณะที่ที่เหลือจะเป็นการให้กู้เงิน นอกจากนี้ยังชี้แจงว่าแผนการแบ่งปันผลกำไร 90% ที่เป็นประโยชน์ต่ออเมริกานั้น ใช้กับส่วนเล็กนี้เท่านั้น

EU ยังให้คำมั่นสัญญาในการลงทุนใหม่มูลค่า 600 พันล้านดอลลาร์ แต่เจ้าหน้าที่ยุโรปกล่าวว่าเป้าหมายนี้เพียงรวมการให้คำมั่นของบริษัทในระดับบริษัท และกลุ่ม EU ยังไม่สามารถให้คำมั่นที่จะบรรลุตัวเลขที่เฉพาะเจาะจง ทั้งสองฝ่ายไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับว่าการมุ่งมั่นรวมถึงอะไร

EU ยังสัญญาจะซื้อพลังงานจากสหรัฐอเมริกามูลค่า 750 พันล้านดอลลาร์ในสามปีข้างหน้า—เกือบสามเท่าของระดับปัจจุบัน นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าเป้าหมายนี้อาจทำให้ทั้งผู้ส่งออกอเมริกาและผู้นำเข้าแห่งยุโรปตกอยู่ภายใต้ความกดดันเพิ่มเติม

นอกเหนือจากอัตราภาษีแล้ว กิจกรรมการค้ามากในช่วงล่าสุดประกอบด้วยสัญญาที่ครุมเครือซึ่งเกี่ยวข้องกับเงินจำนวนมาก แต่ขาดกลไกบังคับใช้ นักเศรษฐศาสตร์หลายคนสงสัยว่าการมุ่งมั่นเหล่านี้จะกลายเป็นจริงตามแผนหรือไม่

ยิ่งไปกว่านั้นคือข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐกับสหราชอาณาจักร ข้อมูลเกี่ยวกับดีลนี้มีน้อย ทำให้เกิดคำถามมากกว่าคำตอบ มันตามรูปแบบที่คล้ายกันกับข้อตกลงที่เซ็นต์กับหลายประเทศอื่น ๆ ซึ่งมีรายละเอียดน้อย แต่มีการประกาศมาก

ชะตากรรมของอีกสองพันธมิตรการค้ารายใหญ่ของสหรัฐก็ยังคงไม่แน่นอน ทรัมป์ได้ลดความเป็นไปได้ของข้อตกลงกับแคนาดา แต่แต่นายกรัฐมนตรีแคนาดา มาร์ค คาร์นีย์ได้ปฏิเสธคำแนะนำดังกล่าว สัปดาห์นี้ทั้งแคนาดาและเม็กซิโกกำลังเผชิญกับภัยคุกคามของภาษีใหม่—แต่จะไม่มีการใช้กับสินค้าทุกคน สินค้าที่เป็นไปตาม USMCA จะคงได้รับการยกเว้นภาษีในปัจจุบัน ทำให้เกิดความโล่งอกบ้างให้กับทั้งสองประเทศ

สำหรับการตอบสนองในตลาดเงิน ความต้องการดอลลาร์สหรัฐคาดว่าจะยังคงมั่นคงเนื่องจากยังไม่ชัดเจนว่าการมุ่งมั่นบนเอกสารเหล่านี้จะมีผลอย่างไรในอนาคตกลาง

เกี่ยวกับภาพเทคนิคของ EUR/USD ในปัจจุบัน ผู้ซื้อควรเริ่มที่จะกลับมาที่ระดับ 1.1580 ได้ เมื่อสำเร็จแล้วสามารถกำหนดเป้าหมายการทดสอบที่ 1.1620 จากนั้นการเคลื่อนไหวไปสู่ 1.1635 จะเป็นไปได้ แต่การจะบรรลุเป้าหมายนั้นโดยไม่มีการสนับสนุนจากเล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก เป้าหมายที่ห่างไกลที่สุดคือระดับ 1.1660 หากเครื่องมือร่วงลง ผมคาดหวังที่จะเห็นการเข้าซื้อขายหลักๆ รอบๆ 1.1560 หากไม่มีการปรากฏขึ้น ควรรอการทดสอบใหม่ที่ต่ำสุดที่ 1.1510 หรือพิจารณาการเปิดสถานะซื้อตั้งแต่ระดับ 1.1480

สำหรับการมองเทคนิคของ GBP/USD ในปัจจุบัน ผู้ซื้อสกุลเงินปอนด์ต้องฝ่าฝืนแนวต้านใกล้สุดที่ 1.3365 ได้ เมื่อสำเร็จแล้วสามารถตั้งเป้าหมายที่ 1.3385 แต่การฝ่าฝืนระดับนั้นจะเป็นเรื่องที่ท้าทาย เป้าหมายที่ห่างออกไปที่สุดคืออยู่ในระดับ 1.3415 ในกรณีที่ลดลง ักการขายจะพยายามคืนการควบคุมที่ระดับ 1.3330 หากสำเร็จ การทำลายช่วงนี้จะส่งผลกระทบร้ายแรงกับตำแหน่งซื้อลงทุน และดึง GBP/USD ลงมาที่ระดับต่ำ 1.3295 โดยมีศักยภาพที่จะถึง 1.3255