Le dollar a en grande partie ignoré les minutes de la Fed hier, et il y avait des raisons objectives à cela.

Lors de la réunion du mois dernier, la plupart des responsables de la Réserve fédérale ont souligné que les risques d'inflation l'emportaient sur les préoccupations concernant le marché du travail, car la politique tarifaire du président Donald Trump avait conduit à des divisions croissantes au sein du comité de fixation des taux de la banque centrale. Les minutes de la réunion du FOMC de juillet ont révélé un approfondissement du clivage d'opinions parmi les membres du comité. Bien que tous soient d'accord sur le fait que l'économie américaine restait résiliente, des différences significatives ont émergé quant à la meilleure façon de gérer l'inflation et de soutenir le marché du travail.

De nombreux membres du FOMC ont exprimé leur inquiétude quant à la possibilité que l'inflation soit plus persistante que prévu et que des mesures supplémentaires soient nécessaires pour la contenir. Ils ont soutenu que les risques de ne pas faire assez pour réduire l'inflation dépassaient les risques d'un resserrement monétaire excessif. Ces membres ont souligné que la Fed doit rester vigilante afin d'assurer un retour de l'inflation à son objectif de 2 %.

Cependant, un autre groupe de membres du FOMC a exprimé des craintes concernant l'impact potentiel de la hausse des taux d'intérêt sur le marché du travail. Ils ont affirmé qu'une politique monétaire plus stricte avait déjà conduit à un ralentissement de la croissance économique et à une augmentation du chômage. Ces membres ont insisté sur le fait que la Fed devait agir prudemment et tenir compte des risques liés à un resserrement excessif. Ils ont noté que le marché du travail restait solide et nécessitait du temps pour s'adapter à des taux plus élevés.

Il convient de noter que peu après la réunion, dans les jours qui ont suivi, plusieurs autres membres de la Fed ont modifié leur position. Leur ton plus accommodant a ajouté encore plus de confusion quant aux prochaines étapes de la banque centrale.

Le mois dernier, les décideurs ont laissé les taux d'intérêt inchangés dans la fourchette de 4,25 % à 4,50 %, invoquant une incertitude accrue concernant les perspectives dans un contexte d'activité économique ralentie pendant les six premiers mois de la présidence Trump. À l'époque, le marché du travail était décrit comme "résilient", bien que l'inflation restait "quelque peu élevée".

Les données récentes ont montré la plus forte hausse de l'inflation de gros en trois ans, un autre signe que les entreprises ont commencé à augmenter les prix pour compenser les coûts de production plus élevés. Immédiatement après, certains responsables de la Fed ont exprimé leur inquiétude quant au fait que la guerre commerciale de Trump continuerait à exercer une pression à la hausse sur les prix l'année prochaine également.

Peut-être que Jerome Powell apportera des éclaircissements sur la question lorsqu'il prononcera son prochain discours demain à Jackson Hole. Beaucoup s'attendent à des changements majeurs dans son discours, ce qui pourrait altérer l'équilibre des forces sur le marché des devises.

Pour ce qui est de la situation technique actuelle de l'EUR/USD, les acheteurs doivent maintenant dépasser 1,1660. Alors seulement, un test de 1,1700 deviendra possible. De là, la paire pourrait grimper vers 1,1730, mais le faire sans le soutien des principaux acteurs sera assez difficile. L'objectif ultime à la hausse est le sommet de 1,1768. En cas de baisse, je m'attends à une activité significative des acheteurs autour de 1,1625. Si aucun soutien ne se manifeste à cet endroit, il pourrait être préférable d'attendre un nouveau test du creux de 1,1600 ou de considérer des positions longues à partir de 1,1565.

Concernant le GBP/USD, les acheteurs doivent franchir la résistance la plus proche à 1,3480. Alors seulement, un mouvement vers 1,3530 sera possible, bien que dépasser ce niveau soit assez difficile. L'objectif ultime à la hausse se situe à 1,3560. En cas de baisse, les baissiers tenteront de reprendre le contrôle à 1,3440. S'ils réussissent, une cassure de la fourchette portera un coup sérieux aux positions des haussiers et poussera le GBP/USD jusqu'à 1,3410, avec des perspectives d'atteindre 1,3375.