Pasaran kini berada dalam mod tunggu dan lihat. Indeks dolar (DXY) berlegar sekitar 98.0 selepas turun naik pada hasil Perbendaharaan AS. Pada hari Rabu, hasil pulangan bon 10 tahun meningkat pada siang hari sebelum kembali susut ke 4.22%, manakala DXY berundur daripada paras tertinggi harian.

Pada sesi awal, euro bertahan berhampiran 1.160 berbanding dolar, manakala pound berada pada paras 1.35. Fokus utama pasaran ialah laporan PCE pada hari Jumaat—metrik inflasi kegemaran Rizab Persekutuan—serta blok data pekerjaan yang akan diumumkan minggu depan.

Pasaran wang sudah pun mengambil kira kebarangkalian tinggi pemotongan kadar faedah pada bulan September, dianggarkan sekitar 89%, lebih tinggi berbanding minggu sebelumnya. Premium hasil dolar semakin mengecil, namun hala tuju muktamad mata wang tersebut masih bergantung pada data baharu—khususnya bacaan PCE yang berpotensi mengubah imbangan.

Gangguan politik di AS, termasuk percubaan untuk menyingkirkan seorang ahli Lembaga Rizab Persekutuan, telah diserap oleh pasaran. Kini, tumpuan kembali kepada faktor makro: dolar terus bergerak seiring data ekonomi dan perbezaan kadar faedah.

Mesej daripada Rizab Persekutuan jelas: "perlahan, tetapi tidak jatuh". Pendirian dasar monetari kekal pada tahap sederhana ketat, dan pada satu ketika, pemotongan kadar akan menjadi wajar. Persoalan yang tinggal hanyalah berapa besar dan bila ia akan dilaksanakan.

Di zon euro, iklim pengguna Jerman merosot kepada 23.6, iaitu paras terendah sejak April. Sementara itu, di Perancis, undi percaya dijangka berlangsung dan dianggap sebagai faktor ketidakpastian tambahan oleh pasaran. Britain pula menerima data bercampur: jualan runcit jatuh untuk bulan ke-11 berturut-turut, namun inflasi harga pengeluar meningkat kepada 1.9% y/y. Isyarat inflasi yang melekit ini berpotensi mengekang rancangan Bank of England untuk melaksanakan pelonggaran lanjut.

Gambaran Teknikal Dolar

Pada carta masa harian, DXY telah naik melepasi purata bergerak 10 dan 20 hari yang semakin menghampiri, sekali gus mengukuhkan kecenderungan menaik jangka pendek. Tahap penentu seterusnya ialah 100DMA pada 98.60. Penutupan kukuh di atas 98.60 serta melepasi paras tinggi tempatan 98.71 akan mengesahkan momentum untuk ke 98.88, kemudian 99.00 dan seterusnya 99.57.

Kegagalan di bawah 98.60/98.71 akan membawa pasaran kembali ke dalam julat "whipsaw" 98.71–97.58, dengan tumpuan pada 98.20. Sasaran lebih rendah seterusnya berada pada 98.05, 97.80, dan 97.62. Penunjuk teknikal buat masa ini menyokong pihak kenaikan: RSI kekal jauh di atas paras neutral, manakala momentum 14 hari masih berada dalam wilayah positif. Namun begitu, kemajuan teknikal ini amat sensitif terhadap kejutan makroekonomi. Bacaan PCE yang tinggi berpotensi membuka ruang untuk penembusan ke atas, sementara bacaan yang lemah berisiko menarik harga kembali ke bahagian bawah julat.

Dari sudut logik dagangan sebelum pengumuman data, paras harga harus dihormati. Pembelian disarankan ketika penurunan dalam lingkungan 98.20–98.05, dengan henti rugi di bawah 97.80, serta pengambilan untung sebahagian dalam zon 98.88–99.00. Sebaliknya, jualan disarankan ketika harga menguji kekuatan di kawasan 98.88/99.00, dengan henti rugi ketat di atas 99.57 sekiranya momentum mula melemah. Selepas data dikeluarkan, strategi terbaik ialah berdagang berdasarkan fakta—jangan berdebat dengan angka.

Prospek Beberapa Hari Akan Datang: Pasangan Utama Dolar

EUR/USD. Senario asas kekal dalam julat, dengan kecenderungan ke arah sempadan atas sekiranya bacaan PCE lebih lemah daripada jangkaan. Pasangan ini masih terperangkap dalam lingkungan 1.158–1.173, di mana 1.1610 merupakan aras pembetulan Fibonacci 50% daripada penurunan Julai (1.1830–1.1400). Sementara itu, 1.1736 berfungsi sebagai aras 78.6%, iaitu halangan teknikal utama yang menyaksikan kegagalan penembusan pada dagangan hari Jumaat lalu.

EUR/USD. Penembusan pada 1.1736 membuka laluan ke arah 1.1800–1.1850, malah berpotensi lebih tinggi hingga 1.1900. Sebaliknya, kehilangan sokongan pada 1.158–1.161 akan mengembalikan pasangan ini ke dalam saluran menurun dengan sasaran 1.1550 dan 1.1500. Risiko politik di Perancis turut mengehadkan selera pasaran terhadap kenaikan euro, namun bacaan PCE yang perlahan serta nada berhati-hati daripada Fed boleh mendorong pasangan ini menghampiri 1.18 dalam sesi-sesi akan datang.

GBP/USD. Pound kekal berlegar berhampiran 1.35, dipengaruhi keseimbangan antara inflasi yang masih melekat dan jualan runcit yang lemah. Dari sudut teknikal, kenaikan harga perlu mempertahankan julat 1.345–1.342. Jika paras ini kekal stabil, peluang terbuka untuk menembusi 1.3590 dan menguji 1.3700 sekiranya bacaan PCE lebih lembut.

Namun, pergerakan di bawah 1.342–1.340 akan meningkatkan risiko penurunan ke arah 1.335–1.330. Dari segi fundamental, pound menunjukkan kekuatan terpilih: sebarang petunjuk bahawa Bank of England tidak tergesa-gesa melaksanakan pelonggaran akan menyokong permintaan, khususnya ketika dolar berada dalam keadaan lemah. Walau bagaimanapun, setiap pemulihan kekal terdedah kepada pengambilan untung.

Taktik Pedagang: Sebelum dan Selepas Pengeluaran Data

Sehingga PCE pada hari Jumaat, pasaran akan berada dalam mod pemeliharaan risiko: ini ialah hari untuk disiplin, bukan keberanian. Pendekatan terbaik ialah berdagang dari sempadan, mengekalkan henti rugi yang ketat, dan mengambil untung secara berperingkat. Selepas data diumumkan, senario akan dikira semula serta-merta.

• Jika PCE lembut (di bawah jangkaan): DXY kehilangan momentum; EUR/USD menembusi di atas 1.1736 dan menguji 1.1800–1.1850; GBP/USD melepasi 1.3590 dengan sasaran 1.3700.
• Jika PCE tinggi (melebihi jangkaan): DXY naik ke 98.60–98.71 dan melanjutkan ke 98.88–99.00; EUR/USD kembali ke 1.161–1.158; GBP/USD jatuh ke 1.342–1.335.
• Jika PCE sejajar dengan jangkaan: Pasaran segera mengalihkan tumpuan kepada data pekerjaan dan upah. Lonjakan harga dalam sehari mungkin berlaku, namun julat kekal dominan; strategi dagangan dari paras utama masih relevan.