Пока финансовый мейнстрим ломает копья в спорах о рецессии и ставках, Bitcoin уверенно набирает высоту. Апрель стал лучшим месяцем для первой криптовалюты с весны 2021 года, а ETF на базе Bitcoin отмечают рекордные притоки капитала.

Но за оптимизмом скрываются тревожные сигналы, и ключевые индикаторы на блокчейне намекают: эйфория растет, и рынок может быть ближе к вершине, чем кажется.

Сегодня, как никогда, важно понять: это начало нового витка бычьего рынка или финальная фаза перед коррекцией?

ETF на стероидах: институциональный голод усиливается

Пожалуй, главное топливо для роста Bitcoin в последние недели — это не розничный FOMO, а планомерный приток в биржевые фонды. Только за один день, 29 апреля, в ETF на базе Bitcoin и Ethereum поступило $191 млн. Из них $173 млн пришлись на Bitcoin, где львиную долю вновь перетянул на себя IBIT от BlackRock — $216,73 млн чистого притока.

Да, другие фонды (BITB, ARKB, FBTC) показали отток, но это скорее ротация капитала, чем бегство. Общая сумма активов под управлением Bitcoin-ETF достигла $110,17 млрд — абсолютный рекорд. Торговая активность тоже впечатляет: $2,01 млрд оборота за сутки.

Это уже не «пыль розничных кошельков», а масштабные институциональные деньги, работающие по стратегии долгосрочного накопления. Причем они не просто «заходят» — они фиксируют присутствие. В этом контексте ETF становятся индикатором доверия рынка: игроки с большим капиталом готовы пережидать турбулентность, лишь бы быть на борту.

Блокчейн не врет: 85% держателей Bitcoin в прибыли — и это может быть тревожным знаком

Ончейн-данные, напротив, не так однозначны. Один из ключевых индикаторов, на который сейчас ссылаются аналитики, — «предложение в прибыли» от CryptoQuant. Он показывает, какая доля всех монет находится выше цены покупки. И вот она — отметка 85%.

На первый взгляд — отлично: большинство инвесторов в плюсе. Но в истории рынка такие уровни чаще становились прологом к коррекциям, чем к продолжению ралли. Прибыль провоцирует эмоции, а эмоции — продажи. Особенно если мы приближаемся к «золотому» порогу в 90%, который исторически сигнализировал о пике эйфории.

Даже сами аналитики осторожничают: пока мы не пересекли этот психологический уровень, импульс еще может сохраняться. Но стоит учитывать — потенциальная вершина уже видна на горизонте.

Деривативы кипят: опционы кричат «колл», но это может быть ловушкой

Еще один слой мозаики — рынок деривативов. За последние три дня открытый интерес по Bitcoin-опционам вырос на $1 млрд. Однако это не просто рост — это направленный всплеск в сторону коллов. На Derive.xyz 73% премий идут на покупку коллов, а соотношение колл/пут — 3:1. По Ethereum ситуация еще более экстремальная — 4:1, с 81,8% премий на коллы.

Это сильнейший бычий сигнал, если смотреть с поверхности. Но у него есть обратная сторона. Как только все «в одной лодке», малейшее движение против большинства вызывает каскад ликвидаций. Если рынок не продолжит рост с текущих уровней, этот опционный оптимизм может сыграть злую шутку.

Дополнительно стоит отметить снижение implied volatility — 7-дневная IV по BTC упала с 53% до 38%. Это говорит либо о переоценке рисков, либо о затишье перед бурей.

Парадокс спроса: цена растет, а краткосрочные держатели сбрасывают актив

Ключевая настороженность аналитиков — в поведении краткосрочных участников рынка. Индикатор импульса спроса от CryptoQuant сейчас глубоко в отрицательной зоне: -483 860 BTC за 30 дней. Это значит, что краткосрочные держатели массово выходят из позиции, не дожидаясь новых максимумов.

Скользящая средняя индикатора — тоже отрицательная: -310 700 BTC. Это очень нетипично для устойчивого бычьего рынка, особенно в фазе, когда крупные фонды закупаются через ETF. Получается, розница фиксирует прибыль, а институционалы подбирают — но вопрос в том, кто окажется прав.

Если история повторится, как это было летом 2021 года или весной 2022, мы можем оказаться на грани распределения — фазы, когда рынок выглядит уверенным, но на самом деле уже теряет топливо.

Хейс и ставка на $1 млн: миф или предчувствие?

В эту неоднозначную картину уверенности и сомнений неожиданно встраивается Артур Хейс. На конференции Token2049 он повторил: Bitcoin достигнет $1 млн к 2028 году. Это не просто спекуляция — это тезис о переломе в глобальной монетарной системе.

По его мнению, ФРС не сможет удержать жесткую политику из-за давления на рынок Treasuries и растущих дефицитов. А значит — снова «Brrrr», то есть печатный станок. И именно это, по его словам, приведет к новому взрыву цен на Bitcoin.

Хейс говорит — действуйте. Покупайте не только крипту, но и стабильные монеты, традиционные активы. В его логике Bitcoin — это якорь в шторме макроэкономической нестабильности.

Bitcoin: цикл близок к вершине, но есть шанс на последний рывок

На текущий момент цена BTC колеблется в диапазоне $94 000–$95 000. Основное сопротивление — $98 000. Прорыв этого уровня, при сохранении потока в ETF и без признаков капитуляции институционалов, может отправить цену к $100 000 — важной психологической и технической цели.

Однако ослабление RSI, сигнал перекупленности и структура рынка (с преобладанием спекулянтов) намекают: без фазы консолидации или даже локальной коррекции дальнейший рост будет нестабильным.

Если же доля монет в прибыли пересечет 90%, можно будет говорить о формировании вершины текущего цикла. А значит, трейдерам стоит быть предельно осторожными: даже на бычьем рынке коррекции могут быть жесткими — 20% и более.

Май решит многое: следим за ФРС, адресами и ETF

В исторической ретроспективе май — один из «положительных» месяцев для Bitcoin. 67% шансов на рост, в среднем — почти +8%. Но статистика — не приговор. В этом году май будет особенно чувствителен к новостям ФРС, движениям на рынке облигаций и политике ликвидности.

Если заседание FOMC даст рынку намеки на снижение ставок или новые программы стимулирования — Bitcoin получит новую волну спроса. Если же наоборот — увидим ужесточение риторики, рынок может уйти в коррекцию.

Особое внимание — к сетевой активности. Число активных адресов растет, но пока не достигло пиков. Если этот показатель ускорится — это может стать триггером нового импульса.

Вывод: следим за цифрами, а не эмоциями

Bitcoin снова в эпицентре. Но в отличие от хайпа 2017 или 2021 годов, сейчас рынок структурно иной: на него влияет не только психология масс, но и стратегическое поведение капитала.

ETF дают уверенность в фундаменте, но ончейн-индикаторы и поведение краткосрочных игроков намекают на надвигающееся напряжение.

Трейдерам стоит помнить: вершина цикла не формируется за один день, но сигналы её приближения всегда становятся очевидными лишь постфактум. Сегодня у нас есть шанс предвидеть поворот заранее.