ในขณะที่ผู้เข้าร่วมในตลาดการเงินกระแสหลักกำลังครุ่นคิดเกี่ยวกับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยและอัตราดอกเบี้ย Bitcoin กำลังค่อยๆ ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น เดือนเมษายนกลายเป็นเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิปี 2021 โดย ETF ของ Bitcoin มีการไหลของทุนเข้ามาเป็นประวัติการณ์

แต่อยู่เบื้องหลังความมองโลกในแง่ดีนี้ยังมีข้อพึงคำนึงที่ซ่อนอยู่ ดัชนีหลักที่เกี่ยวข้องกับ blockchain ชี้ว่าอาจมีความรู้สึกยินดีมากขึ้น อาจนำตลาดเข้าใกล้จุดสูงสุดมากกว่าที่เราคิด วันนี้มากกว่าทุกวันจึงจำเป็นต้องถามว่า: นี่คือจุดเริ่มต้นของรอบขาขึ้นใหม่หรือช่วงสุดท้ายก่อนการปรับตัวหรือไม่?

ETFs บนสเตียรอยด์: ความต้องการของสถาบันกำลังเพิ่มขึ้น

เชื้อเพลิงหลักที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นล่าสุดของ Bitcoin ไม่ใช่ FOMO ของผู้ค้าปลีกรายย่อย แต่เป็นการไหลของทุนที่สม่ำเสมอเข้าสู่ exchange-traded funds ในแค่วันที่ 29 เมษายน ETF ของ Bitcoin และ Ethereum มีการดึงดูดเงินถึง $191 ล้าน โดยที่ $173 ล้านไหลเข้าสู่ Bitcoin ETFs ครั้งหนึ่ง IBIT จาก BlackRock ครองตำแหน่งผู้นำด้วยมูลค่าสุทธิ $216.73 ล้านในไหลเข้ามา

ใช่ กองทุนอื่นๆ (BITB, ARKB, FBTC) มียอดเงินไหลออก แต่ดูเหมือนว่าจำนวนเงินนี้จะมีการหมุนเวียนของทุนมากกว่าการหลบหนี ทุนทรัพย์รวมภายใต้การจัดการของ ETFs Bitcoin มีมูลค่าถึง $110.17 พันล้าน — สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปริมาณการซื้อขายรายวันก็เพิ่มขึ้นมากที่ $2.01 พันล้าน

นี่ไม่ใช่ "เศษฝุ่นกระเป๋าสตางค์ของผู้ค้าปลีก" อีกต่อไป แต่เป็นทุนในสถาบันขนาดใหญ่ที่ทำตามกลยุทธ์การสะสมในระยะยาว นักลงทุนเหล่านี้ไม่ได้แค่เข้ามาในตลาด แต่พวกเขากำลังสร้างสถานะของพวกเขา ในระยะนี้ ETFs กลายเป็นบารอมิเตอร์ของความเชื่อมั่นตลาด: ผู้เล่นรายใหญ่ยินดีทนต่อความผันผวนเพียงเพื่ออยู่ในตลาด

บล็อกเชนไม่โกหก: 85% ของผู้ถือ Bitcoin มีกำไร — เป็นสัญญาณเตือนภัย?

ข้อมูลบนเครือข่ายเผยถึงภาพที่ซับซ้อนมากขึ้น ตัวชี้วัดสำคัญ "supply in profit" จาก CryptoQuant แสดงว่า 85% ของ Bitcoin ทั้งหมดถูกถือไว้สูงกว่าราคาซื้อ

เมื่อมองแวบแรก ดูเหมือนดี: ผู้ลงทุนส่วนใหญ่มีกำไร แต่ตามประวัติศาสตร์ ระดับดังกล่าวมักจะมาก่อนการปรับฐาน ไม่ใช่รอบที่พุ่งต่อไป กำไรเป็นเหยื่ออารมณ์ที่นำไปสู่การขาย โดยเฉพาะเมื่อเรากำลังเข้าสู่ขอบเขตจิตวิทยาที่ 90% ซึ่งมักเชื่อมโยงกับความตื่นเต้นสูงสุด

นักวิเคราะห์ยังคงระมัดระวัง: แม้ว่าขอบเขตนี้ยังไม่ถูกข้ามไป แต่มโมเมนตัมของตลาดอาจยังคงอยู่ แต่ระดับสูงศักย์อาจปรากฏขึ้นที่ขอบฟ้าแล้ว

ตลาดอนุพันธ์เดือดพล่าน: ออปชั่นคอลพุ่งสูง อาจเป็นกับดักหรือไม่?

ข้อมูลเพิ่มเติมมาจากตลาดอนุพันธ์ ในช่วงสามวันที่ผ่านมา ความสนใจเปิดในออปชั่น Bitcoin เพิ่มขึ้น $1 พันล้าน โดยเน้นอย่างมากไปทางคอล บน Derive.xyz, 73% ของพรีเมียมถูกใช้ไปกับคอล ด้วยอัตราส่วนคอลต่อพุตที่ 3:1 สำหรับ Ethereum, หนักกว่านั้น 4:1 โดยมี 81.8% ของพรีเมียมอยู่ในคอล

ดูเหมือนจะเป็นสัญญาณขาขึ้นที่แข็งแรง — ถ้ามองผิวเผิน แต่เมื่อนักลงทุนอยู่ฝั่งเดียวกัน แม้การหยุดลงในตลาดเล็กน้อยก็อาจทำให้เกิดการขายล้างสถานะเป็นลูกโซ่ได้ ถ้าราคายังไม่ขึ้นสูง ความคาดหวังที่เกิดจากออปชั่นนี้อาจย้อนกลับมาในทางลบอย่างรวดเร็ว

ยังมีเรื่องที่ควรสังเกต: ความผันผวนโดยนัยกำลังลดลง — BTC's 7-day IV ลดลงจาก 53% เป็น 38%, สะท้อนถึงการจัดราคาผิดหรือสงบก่อนพายุ

พาราด็อกซ์ความต้องการ: ราคาเพิ่มขึ้นขณะที่ผู้ถือครองระยะสั้นขายออก

นักวิเคราะห์กังวลมากที่สุดเกี่ยวกับพฤติกรรมของผู้ถือครองระยะสั้น ตัวชี้วัดการขับเคลื่อนความต้องการจาก CryptoQuant อยู่ในแดนลบอย่างยิ่ง: -483,860 BTC ใน 30 วัน หมายถึงผู้ถือครองระยะสั้นกำลังออกจากตลาดอย่างมวลชน ไม่รอราคาที่สูงขึ้น

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของเมตริกนี้ก็อยู่ในแดนลบ: -310,700 BTC — พฤติกรรมนี้ผิดปกติสำหรับตลาดขาขึ้นที่แข็งแรง อย่างยิ่งตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยการสะสมจาก ETF

ผลลัพธ์คือ ผู้ค้าปลีกขายออกในขณะที่สถาบันกำลังซื้อเข้า — แต่คำถามแท้จริงคือใครถูก? ถ้าประวัติศาสตร์ซ้ำรอยเหมือนในฤดูร้อน 2021 หรือฤดูใบไม้ผลิ 2022 เราอาจอยู่ในระยะการกระจายที่ตลาดดูแข็งแกร่ง แต่สูญเสียโมเมนตัมแล้ว

Arthur Hayes เดิมพันที่ $1M: คำพยากรณ์หรือเรื่องเพ้อฝัน?

นำมุมมองใหม่ที่ท้าทาย Arthur Hayes ยืนยันในที่ประชุม Token2049 ว่า Bitcoin จะถึง $1 ล้านภายในปี 2028 นี่ไม่ใช่แค่การคาดการณ์ — แต่เป็นทฤษฎีเกี่ยวกับการล่มสลายของระบบการเงินโลก

ตามที่ Hayes กล่าว Fed จะไม่สามารถบรรลุราคาที่ตึงตัวได้เนื่องจากแรงกดดันต่อตลาด Treasury และการขาดดุลที่เพิ่มขึ้น นั่นหมายถึงการพิมพ์เงิน "Brrrr" อีกครั้ง เขาเชื่อว่าสิ่งนี้จะทำให้ราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล

Hayes กระตุ้นให้ดำเนินการ: ไม่เพียงเพื่อซื้อ crypto แต่ยังเพื่อกระจายไปสู่ stablecoins และสินทรัพย์ดั้งเดิม ในมุมมองของเขา Bitcoin เป็นสมอในพายุของความไม่เสถียรทางเศรษฐกิจมหภาค

Bitcoin: ใกล้ถึงจุดสูงสุดของรอบการเพิ่มขึ้น แต่การผลักดันครั้งสุดท้ายอาจเป็นไปได้

ปัจจุบัน BTC กำลังซื้อขายระหว่าง $94,000 และ $95,000 การต้านทานที่สำคัญอยู่ที่ $98,000 การฝ่าอุปสรรคที่สูงขึ้นไป — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการจัดสรร ETF ต่อเนื่องและไม่มีสัญญาณของการยอมแพ้จากสถาบัน — อาจผลักดันราคาไปที่ $100,000 ซึ่งเป็นจุดสำคัญทางเทคนิคและจิตวิทยา

อย่างไรก็ตาม RSI ที่อ่อนลง สัญญาณว่ามีการซื้อขายเกินตัว และโครงสร้างตลาดที่ถูกครอบงำโดยนักเก็งกำไรบ่งชี้ว่าหากไม่มีระยะเวลาในการปรับฐานหรือลดลงในท้องถิ่น การเติบโตต่อไปจะง่อนแง่น

หากเปอร์เซ็นต์ของเหรียญในกำไรเกิน 90% อาจยืนยันการก่อตัวของจุดสูงสุดของรอบ นั่นหมายความว่าผู้ค้ามีความระมัดระวัง: แม้แต่ในตลาดขาขึ้น การปรับฐานก็อาจรุนแรงได้ — 20% หรือมากกว่า

เดือนพฤษภาคมจะมีความสำคัญ: ตาจับตามอง Fed, กิจกรรมบนเชน, และ ETF

ตามประวัติศาสตร์, เดือนพฤษภาคมเป็นเดือนที่ดีสำหรับ Bitcoin โดยมีโอกาส 67% ที่จะมีผลกำไรและผลตอบแทนเฉลี่ย +8% แต่ปีนี้ ปัจจัยมหภาคมีความสำคัญมากกว่าที่เคย การประชุม FOMC ที่จะมาถึง, การเปลี่ยนแปลงในตลาดบอนด์, และการใช้นโยบายสภาพคล่อง จะเป็นสิ่งสำคัญ

หาก Fed เปิดเผยการลดอัตราดอกเบี้ยหรือนโยบายกระตุ้นใหม่, Bitcoin อาจเห็นคลื่นความต้องการใหม่ หากไม่และท่าทีแข็งแกร่งขึ้น — ตลาดอาจปรับฐาน

ให้ความสนใจกับกิจกรรมเครือข่ายอย่างใกล้ชิด: ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่กำลังเพิ่มขึ้น แต่ยังไม่ถึงระดับสูงสุด หากตัวชี้วัดนี้เร่งขึ้น นั่นอาจเป็นตัวกระตุ้นการขึ้นใหม่

สรุป: ตามข้อมูล ไม่ใช่ตามโฆษณา

Bitcoin กลับมาอยู่ในกระแสอีกครั้ง แต่ไม่เหมือนรอบโฆษณาของปี 2017 หรือปี 2021 ตลาดวันนี้ต่างออกไปโดยโครงสร้าง — ขับเคลื่อนโดยการลงทุนทางยุทธศาสตร์ ไม่ใช่อารมณ์ของฝูงชนเท่านั้น

ETF ยั้งรากฐานของตลาด แต่ตัวชี้วัดบนเชนและพฤติกรรมของผู้ถือครองระยะสั้นบอกถึงความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้น

ผู้ค้าควรระลึก: จุดสูงสุดไม่ได้มาถึงในวันเดียว แต่สัญญาณของการเข้าถึงมักจะชัดเจน — เมื่อย้อนกลับมามองครั้งหลังๆ ครั้งนี้เราอาจจะสามารถเห็นมันมาได้