ยอดเยี่ยม! ไม่มีใครคาดคิดว่าจะเกิดผลลัพธ์เช่นนี้จากการประชุมระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน แม้แต่ในความฝันที่มองโลกในแง่ดีที่สุด การลดภาษีนำเข้าของสหรัฐจาก 145% เหลือ 30% และภาษีของจีนจาก 125% เหลือ 10% ทำให้ผู้ลงทุน S&P 500 เฉลิมฉลองกันอย่างเต็มที่ ดัชนีตลาดหุ้นกว้างใหญ่ทำผลงานได้ยอดเยี่ยมที่สุดในรอบเดือน เข้าใกล้สีเขียวสำหรับปี 2025 และห่างจากการปิดประวัติการณ์ของเดือนกุมภาพันธ์แค่ 5.6% เท่านั้น จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลอาจอยู่ไม่ไกล?

Goldman Sachs คิดเช่นนั้น ทางธนาคารได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับดัชนีในระยะเวลา 12 เดือนจาก 6,200 เป็น 6,500 โดยระบุว่าจุดแย่ที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว จะไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐ หุ้นจะเพิ่มขึ้น และช่วงเวลาที่ไม่ดีกลายเป็นแค่ความทรงจำอันเลือนลาง ข้อตกลงกับจีนเป็นเรื่องที่สำคัญที่สุดสำหรับอเมริกา ส่งผลให้อัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐโดยเฉลี่ยลดลงเหลือ 12% ไม่สูงพอที่จะทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะวิกฤต

การเปลี่ยนแปลงรายได้ภาษีของสหรัฐ

ทุกอย่างกำลังเป็นไปตามแผนของ Donald Trump ดัชนีหุ้นกำลังปรับตัวสูงขึ้น และเฉพาะในเดือนเมษายน สหรัฐฯ ได้เก็บรายได้จากภาษีศุลกากรถึง 16.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นสถิติ ตั้งแต่ต้นปีการเงินในเดือนตุลาคม ภาษีศุลกากรได้เพิ่มเงิน 63.3 พันล้านดอลลาร์ให้กับงบประมาณของรัฐบาลกลาง ซึ่งมากกว่าช่วงเวลาเดียวกันในปี 2023/2024 ถึง 15.4 พันล้านดอลลาร์

ความกลัวในตลาดการเงินเกือบจะหายไปทั้งหมด เห็นได้จากดัชนีความผันผวน VIX ที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม และอัตราส่วน put-call สำหรับ S&P 500 ที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์

การเปลี่ยนแปลงของดัชนี VIX

ทุกสิ่งในอเมริกากลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้ง: หุ้น, พันธบัตร, ค่าเงินดอลลาร์, และทรัพย์สินของ Magnificent Seven ต่างถูกซื้ออย่างรวดเร็ว นักลงทุนดูเหมือนจะลืมไปแล้วว่าภาษีศุลกากรได้ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไปแล้ว นักวิเคราะห์จาก Bloomberg คาดว่าตลาดแรงงานจะชะลอตัวลงภายในเดือนพฤษภาคม และอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นภายในเดือนมิถุนายน ความเสี่ยงเรื่อง Stagflation ยังคงมีอยู่ ซึ่งคำถามสำคัญคือธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลงไปเท่าไหร่

หลังจากข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ-จีน ฟิวเจอร์สมาร์เก็ตส์ได้ลดคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายการเงินจาก 75 จุดพื้นฐานลงเหลือ 56 จุดในขณะนี้ โดยประมาณการว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2025 ลดลงจากที่เคยคาดการณ์ไว้สี่ครั้งช่วงปลายเดือนเมษายน เวลาสำหรับรอบการผ่อนคลายนโยบายก็มีการเปลี่ยนแปลงจากเดือนกรกฎาคมเป็นเดือนกันยายนอีกด้วย

ความคิดเห็นส่วนตัว: ผลกระทบจากการลดระดับความขัดแย้งทางการค้าอาจจะได้นำมาใช้ในการประเมินราคาไปแล้ว ดัชนี S&P 500 ต้องการปัจจัยใหม่ๆ เพื่อที่จะขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นและสร้างสถิติใหม่ หนึ่งในปัจจัยที่อาจช่วยได้คือการกระตุ้นทางการคลังรอบใหม่ เช่น การลดภาษี จนกว่าจะถึงเวลานั้น ดัชนีอาจอยู่ในช่วงการรวมฐาน

บนกราฟรายวัน ดัชนียังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น และยังคงฟื้นตัวจากแนวโน้มระยะยาวที่แข็งแกร่ง การเปิดสถานะซื้อที่ระดับ 5655 และ 5695 จัดว่าเป็นจังหวะที่ดีและทำกำไรได้—อนาคตขึ้นอยู่กับการทดสอบแนวต้านที่ 5900 การทะลุขึ้นไปจะเป็นการเปิดโอกาสให้เพิ่มสถานะซื้ออีก แต่หากไม่ผ่าน อาจเป็นสัญญาณการกลับทิศทางและเปิดโอกาสสำหรับการเปิดสถานะขาย