不信任投票越接近，歐元/美元匯率越上升。投資者已經不再害怕法國政府的辭職。François Barnier 採取自我犧牲的舉動，要求要麼被解職，要麼接受計劃，將法國的預算赤字從 GDP 的 5.4% 降至 4.6%。這涉及增加稅收和削減政府開支，無論是左派還是右派政黨都不願意配合。然而，歐元正在上升，將日本作為參考範例。

法國和德國債務的動態

儘管Barnier的辭職早有傳聞，但日本首相石破茂的辭職卻出人意料。日圓對此做出了下跌的反應，但迅速恢復了失地。畢竟，每一個貨幣對總是由兩種貨幣組成。無論歐元面臨何種政治困難，到2026年9月，美國聯邦基金利率下降150個基點的舉措都能勝過這一切。

事實上，貨幣政策的分歧是一個持續的因素，而政治和其他危機則不時出現。彭博的專家認為，歐洲央行將結束其貨幣寬鬆周期。存款利率將保持在2%直到2026年底——至少，不會下跌。如果歐元區經濟帶來一些令人驚喜的成果，甚至有可能上升。

另一方面，美國正走向衰退。勞動力市場是最先降溫的。8月，就業僅增長了2.2萬，而6月甚至出現下降。此外，勞工部將很快發布過去12個月的修訂數據，包括3月在內。預計非農就業人數將減少約80萬，約每月減少6.7萬。如果是這樣的話，唐納德·特朗普可以正當地聲稱，美國經濟甚至在他那個天才關稅計劃實施之前就已經開始陷入困境。

美國勞動力市場動態

期貨市場目前反映出2025年將有超過70%的機率會進行三次聯邦基金利率的下調，這意味著在剩下的三次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，其中一次會進行降息。巴克萊認同這一觀點，儘管它之前預測今年只有兩次降息。美國銀行此前未預期任何降息，現在則認為借貸成本會在9月和12月降低兩次，到了2026年底，利率將降至3.25%。

最糟糕的情況仍可能在前。根據JP Morgan的說法，約有15萬名被裁的美國政府員工仍被計算為在職人員。從十月開始，他們將正式成為失業人員。注意，勞動市場！注意，美元！歷史顯示，當失業率在經濟衰退前上升時，其速度非常快。美聯儲將不得不採取激進行動，而這直接導致美元嚴重貶值。

從技術上講，在EUR/USD的日線圖上，報價正在鞏固在公允價值範圍1.1600–1.1695的上邊界之上。這表明「多頭」的力量允許增加多頭倉位，目標朝向先前提到的1.1840和1.1950水準。