หากคุณทำลายความสัมพันธ์กับเพื่อนบ้าน อย่าคาดหวังว่าพวกเขาจะยื่นมือเข้ามาช่วยเหลือ ภาษีของ Donald Trump และการเจรจาบีบบังคับที่ตามมานั้นได้ลดความเต็มใจของประเทศอื่นๆ และนักลงทุนต่างชาติที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม วอชิงตันต้องการขายพันธบัตรเหล่านี้อย่างเร่งด่วนท่ามกลางภาวะขาดดุลงบประมาณที่กำลังเพิ่มขึ้น ปัญหาทางการคลังได้จุดประกายให้เกิดความกลัวในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ลดลง

อัตราส่วน S&P 500/MSCI และพลวัตของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ก่อนหน้านี้ ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับดัชนีหุ้นจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ลดลง แต่สถานการณ์ได้เปลี่ยนไปในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม เริ่มด้วยการปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐฯ โดย Moody's ตามมาด้วยการประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีที่อ่อนแอ ซึ่งทั้งสองเหตุการณ์บังคับให้นักลงทุนยอมรับถึงปัญหาทางการเงิน คำขวัญ "ขายอเมริกา" ได้กลับมาอย่างรุนแรง และการลดลงของค่าเงินดอลลาร์เป็นสัญญาณว่าชาวต่างชาติไม่กระตือรือร้นที่จะซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ

แม้กระทั่งชาวอเมริกันก็เริ่มทบทวนจุดยืนของตนเองเนื่องจากนโยบายของ Donald Trump จากข้อมูลของ UBS ในปี 2024 ชาวอเมริกันที่ร่ำรวยที่สุดได้ลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 84% เทียบกับ 74% ในปี 2020 ในปีนี้ S&P 500 แสดงผลประกอบการที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับดัชนีหุ้นหลัก 22 แห่งในต่างประเทศ เนื่องจากการเติบโตของกำไรบริษัทในสหรัฐฯ ที่ช้าลง โดยในเดือนธันวาคม ช่องว่างระหว่างผลประกอบการกับเพื่อนร่วมงานในต่างประเทศอยู่ที่ 13% และตอนนี้ลดลงเหลือ 9% ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ เป็นไปได้สูงว่าการไหลออกของเงินทุนจากสำนักงานครอบครัวไปยังประเทศอื่นๆ จะเพิ่มมากขึ้น

การเปรียบเทียบการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นทั่วโลกกับสหรัฐฯ

โดนัลด์ ทรัมป์ ตระหนักดีว่ามาตรการภาษีจะทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัว เขาวางแผนที่จะชดเชยผลกระทบนี้ด้วยการกระตุ้นทางการเงินและการคลัง นั่นคือเหตุผลที่ไม่น่าแปลกใจที่เขากำลังเรียกร้องให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยและกระตุ้นให้รีพับลิกันรวมพลังสนับสนุนกฎหมายลดภาษี แต่โชคร้ายที่ธนาคารกลางนั้นมีความเป็นอิสระ และไม่มีการรับประกันว่าจะไม่มี "ช้างดำ" (รีพับลิกัน) ในกลุ่ม การที่ร่างกฎหมายต้องเผชิญกับอุปสรรคมากขึ้นในสภาคองเกรสจะทำให้ S&P 500 ย่ำแย่ลงได้

ในทางทฤษฎี หากร่างกฎหมายนี้ผ่านการอนุมัติอาจจะเพิ่มการกระตุ้นทางการคลังได้ถึง 280 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 0.9% ของ GDP ตามที่สำนักงบประมาณแห่งรัฐสภาวิจัย ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบของมาตรการภาษี อย่างไรก็ตาม ก็จะทำให้การออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ซึ่งกระทรวงการคลังกำลังจะต้องพบปัญหาในการหาผู้ซื้อพันธบัตร ซึ่งขณะนี้ดูเหมือนจะหาได้ยากมาก

ตลาดเห็นได้ชัดว่าเกินไปและต้องการการปรับฐาน จะไม่ปล่อยให้ปัญหาทางการเงินทำให้เกิดการแก้ไขหรือ? ปัญหาเหล่านี้ได้แทนที่ความโลภด้วยความกลัว

ในทางเทคนิคแล้ว กราฟรายวันของ S&P 500 แสดงรูปแบบ Inside Bar ตำแหน่งสั้นที่เกิดขึ้นใกล้ขอบล่างของแท่งกราฟนี้ ประมาณ 5910 ควรรักษาตำแหน่งไว้ เป้าหมายเริ่มต้นคือระดับ Pivot ที่ 5770 และ 5670