تُعتبر الأسبوع الأول من كل شهر تقليديًا الأكثر إفادة، وكقاعدة عامة، الأكثر تقلبًا لأزواج الدولار. ولن يكون شهر أكتوبر استثناءً. فالتقويم الاقتصادي للأسبوع القادم مليء بالأحداث المهمة، حيث يبرز إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر. بعد تقرير قوي لنمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي "المحايد"، سيحدد إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية الاتجاه إما نحو البائعين أو المشترين لزوج اليورو/الدولار الأمريكي.

سيتم تقديم تقرير الوظائف غير الزراعية بتقارير أخرى عن سوق العمل الأمريكي - JOLTs، ADP، ومطالبات البطالة - والتي قد تؤثر أيضًا على الزوج، خاصة إذا كانت في المنطقة الخضراء أو الحمراء. يجب على المتداولين أيضًا الانتباه جيدًا إلى مؤشرات ISM، التي تعد من بين أهم المؤشرات الاقتصادية الكلية. بشكل عام، نحن في أسبوع مليء بالأحداث: حيث سيدخل زوج اليورو/الدولار الأمريكي مرة أخرى في منطقة اضطراب الأسعار.

الاثنين

تقويم الاثنين الاقتصادي يكاد يكون فارغًا، لكن سيتحدث العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، ورئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك (غير مصوتة هذا العام)، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم (عضو مصوت)، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز (عضو مصوت). ستكون الأسواق مهتمة بتقييمهم للتوقعات الاقتصادية بعد تقرير الناتج المحلي الإجمالي القوي للربع الثاني (المعدل من 3.3% إلى 3.8%) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي ظل دون تغيير عن الشهر السابق (2.9% على أساس سنوي). من الجدير بالذكر أن معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (باستثناء ستيفن ميران، كريستوفر والر، وميشيل بومان) عارضوا تخفيضات الفائدة العدوانية. يمكن الافتراض أن الأعضاء المذكورين أعلاه سيتخذون موقفًا حذرًا (باستثناء والر)، مع السماح بتخفيض آخر للفائدة قبل نهاية العام.

أيضًا يوم الاثنين، ستنشر الولايات المتحدة بيانات مبيعات المنازل المعلقة. يمكن أن يؤدي هذا المؤشر الرائد لنشاط سوق العقارات إلى إثارة التقلبات إذا انحرف النتيجة الفعلية بشكل كبير عن التوقعات. خلال الشهرين الماضيين، كان المؤشر في المنطقة السلبية، لكن من المتوقع تحقيق مكسب طفيف بنسبة 0.2% في أغسطس.

الثلاثاء

خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، من المتوقع أن تصدر الصين بيانات مؤشر مديري المشتريات. ظل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة الانكماش (أقل من 50) منذ أبريل. في أغسطس، تحسن قليلاً إلى 49.4، ومن المتوقع أن يرتفع أكثر في سبتمبر إلى 49.6. يمكن أن يدعم تسجيل فوق علامة 50 مشتري اليورو/الدولار الأمريكي، حيث سيعزز معنويات المخاطرة، مع كون اليورو من المستفيدين - بشرط أن يظل مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي في الصين أيضًا في منطقة التوسع. تشير التوقعات إلى أن هذا المؤشر سيظل عند مستوى أغسطس (50.3).

في نفس اليوم، ستنشر ألمانيا أرقام التضخم الأولية لشهر سبتمبر. يتوقع معظم المحللين أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي مرة أخرى - من 2.2% في أغسطس إلى 2.3% على أساس سنوي. من المتوقع أيضًا أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) إلى 2.2% (بعد ارتفاعه إلى 2.1% في أغسطس). إذا جاءت البيانات عند أو فوق التوقعات، سيحصل مشترو اليورو/الدولار الأمريكي على دفعة إضافية، حيث غالبًا ما تتوافق أرقام التضخم الألمانية مع بيانات منطقة اليورو (المقرر صدورها يوم الأربعاء).

خلال الجلسة الأمريكية، سيتم إصدار تقرير فرص العمل JOLTS لشهر أغسطس. في يوليو، انخفضت الفرص إلى 7.18 مليون (الأدنى منذ مارس 2021)، مقابل توقعات بـ 7.39 مليون. بالنسبة لشهر أغسطس، من المتوقع أن يستمر الاتجاه الهبوطي، مع توقع المؤشر عند 7.15 مليون. على الرغم من أن JOLTS هو مؤشر متأخر، إلا أنه يضيف إلى الصورة العامة لسوق العمل الأمريكي المتباطئ، وهو ما لا يصب في مصلحة الدولار.

إصدار رئيسي آخر يوم الثلاثاء سيكون مؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمر. في أغسطس، انخفض إلى 97.4، ومن المتوقع أن ينخفض أكثر في سبتمبر إلى 95.3. سيثير الإصدار التقلبات فقط إذا انحرف بشكل كبير عن التوقعات - إما فوق 100 (إيجابي للدولار) أو أقل من 90 (سلبي للدولار).

المتحدثون الرئيسيون يوم الثلاثاء يشملون رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك (غير مصوت)، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون (مصوت)، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز (مصوتة هذا العام)، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي (مصوت)، ورئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

الأربعاء

يوم الأربعاء، سيتم إصدار بيانات التضخم الأولية لمنطقة اليورو. يتوقع معظم المحللين أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.2% على أساس سنوي (من 2.0%)، بينما من المتوقع أن يظل المؤشر الأساسي عند 2.3%. يمكن أن توفر هذه النتائج دعمًا محدودًا لليورو، حيث قامت الأسواق بالفعل بتسعير موقف البنك المركزي الأوروبي الانتظاري. بعد اجتماع سبتمبر، أوضحت كريستين لاغارد أن الأسعار ستظل دون تغيير في المدى القريب.

أيضًا يوم الأربعاء، سيتم نشر تقرير التوظيف ADP. غالبًا ما يعمل هذا التقرير كمؤشر قبل بيانات الوظائف غير الزراعية الرسمية. تشير التوقعات إلى أن الوظائف الخاصة ستزيد بمقدار 53,000 فقط في سبتمبر. على الرغم من أن بيانات ADP لا تتماشى دائمًا مع الوظائف غير الزراعية، إلا أن مثل هذه النتيجة الضعيفة ستضغط على الدولار.

سيتم أيضًا إصدار مؤشر ISM للتصنيع لشهر سبتمبر في نفس اليوم. ظل هذا المؤشر الرئيسي للاقتصاد الأمريكي في منطقة الانكماش (أقل من 50) منذ مارس. في أغسطس، تحسن إلى 48.7 من 48.0، ومن المتوقع أن يظهر سبتمبر نموًا إضافيًا إلى 49.1. بالنسبة لمؤيدي الدولار، يجب أن يعود المؤشر فوق 50. أي نتيجة أخرى من المرجح أن تُفسر بشكل سلبي للدولار.

الخميس

من المحتمل أن يكون الخميس "هدوءًا قبل العاصفة". التقويم الاقتصادي خفيف، مع إصدار مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة فقط. بعد ارتفاع حاد قبل أسبوعين (264,000)، انخفض المؤشر لمدة أسبوعين متتاليين (218,000 مؤخرًا). للأسبوع المقبل، من المتوقع ارتفاع طفيف إلى 229,000. بالنسبة لمؤيدي الدولار، يجب أن يظل الرقم أقل من 250,000.

أيضًا يوم الخميس، سيتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان. ليست عضوًا مصوتًا هذا العام، لكنها ستحصل على حقوق التصويت في عام 2026، لذا قد تثير تعليقاتها بعض التقلبات في زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

الجمعة

اليوم الأهم في الأسبوع. يوم الجمعة، سيتم إصدار بيانات سوق العمل الرئيسية في الولايات المتحدة. تشير التوقعات إلى أن معدل البطالة سيظل عند 4.3% في سبتمبر، بينما من المتوقع أن تزيد الوظائف غير الزراعية بمقدار 50,000 فقط (بعد ارتفاع بمقدار 22,000 في أغسطس). من المرجح أن يظل نمو متوسط الأجر في الساعة عند 3.7%. هذه نتائج ضعيفة. حتى التقرير المتوافق مع التوقعات (ناهيك عن البيانات الأضعف) سيضع ضغطًا كبيرًا على الدولار.

أيضًا يوم الجمعة، سيتم نشر مؤشر ISM للخدمات. يتوقع المحللون أن يظل دون تغيير عن أغسطس، عند 52.0.

الاستنتاجات

قد تعيد النتائج تشكيل التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. في الوقت الحالي، الأسواق شبه متأكدة من أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى على الأقل بحلول نهاية العام - على الأرجح في أكتوبر. وفقًا لـ CME FedWatch، فإن احتمال هذا السيناريو حاليًا 88%. احتمال تخفيض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر يقف عند 65%. يمكن أن تعزز بيانات ISM، وخاصة الوظائف غير الزراعية، هذا الشعور الحذر أو تضعفه. إما أن تستنتج السوق أن الاحتياطي الفيدرالي سيقتصر على تخفيض واحد فقط هذا العام (مما سيعزز الدولار في جميع المجالات)، أو سيزداد احتمال حدوث تخفيضين - في أكتوبر وديسمبر. في الحالة الأخيرة، يمكن أن يعود زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى النطاق 1.1730–1.1850.