Xem thêm
29.09.2025 12:48 AMTuần đầu tiên của mỗi tháng theo truyền thống thường là thời điểm có nhiều thông tin nhất và, theo quy luật, cũng biến động nhiều nhất đối với các cặp tiền tệ liên quan đến đô la. Tháng Mười sẽ không phải là một ngoại lệ. Lịch kinh tế cho tuần tới đầy ắp các sự kiện quan trọng, với việc công bố Bảng lương phi nông nghiệp tháng Chín là điểm nhấn. Sau báo cáo tăng trưởng GDP mạnh mẽ của Hoa Kỳ và chỉ số PCE "trung lập", việc công bố NFP sẽ làm nghiêng cán cân về phía người bán hoặc người mua của cặp EUR/USD.
Bản báo cáo Nonfarm Payrolls sẽ được cung cấp trước bởi các báo cáo thị trường lao động khác của Hoa Kỳ – JOLTs, ADP và Unemployment Claims – những báo cáo này cũng có thể ảnh hưởng đến cặp tiền, đặc biệt nếu chúng nằm trong vùng xanh hoặc đỏ. Các nhà giao dịch cũng nên chú ý đặc biệt đến chỉ số ISM, là một trong những chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng nhất. Nhìn chung, chúng ta đang chờ đón một tuần sôi nổi: cặp EUR/USD sẽ một lần nữa bước vào vùng giá biến động.
Lịch kinh tế thứ Hai gần như trống rỗng, nhưng một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẽ phát biểu, bao gồm Thống đốc Fed Christopher Waller, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack (không có quyền biểu quyết năm nay), Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem (thành viên có quyền biểu quyết), và Chủ tịch Fed New York John Williams (thành viên có quyền biểu quyết). Thị trường sẽ quan tâm đến đánh giá của họ về triển vọng kinh tế sau báo cáo GDP quý 2 mạnh mẽ (điều chỉnh từ 3,3% đến 3,8%) và chỉ số PCE lõi, vẫn không thay đổi so với tháng trước (2,9% y/y). Cần lưu ý rằng hầu hết các quan chức Fed (ngoại trừ Stephen Miran, Christopher Waller và Michelle Bowman) phản đối giảm lãi suất nhanh. Có thể cho rằng các thành viên nêu trên cũng sẽ có thái độ thận trọng (ngoại trừ Waller), trong khi vẫn cho phép một đợt cắt giảm lãi suất khác trước khi kết thúc năm.
Cũng vào thứ Hai, Hoa Kỳ sẽ công bố dữ liệu về doanh số bán nhà chờ hoàn thiện. Chỉ số hàng đầu về hoạt động thị trường bất động sản này có thể gây ra biến động nếu kết quả thực tế chênh lệch đáng kể so với kỳ vọng. Trong hai tháng qua, chỉ số này đã ở trong vùng âm, nhưng một mức tăng tối thiểu 0,2% được kỳ vọng trong tháng 8.
Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Ba, Trung Quốc dự kiến sẽ công bố dữ liệu PMI của mình. PMI ngành sản xuất đã duy trì ở vùng co hẹp (dưới mức 50) từ tháng 4. Vào tháng 8, nó đã cải thiện nhẹ lên 49,4 và vào tháng 9, dự kiến sẽ tăng thêm lên 49,6. Một con số trên mức 50 có thể hỗ trợ người mua EUR/USD, vì nó sẽ thúc đẩy tâm lý rủi ro, với đồng euro là một trong những hưởng lợi – với điều kiện PMI phi sản xuất của Trung Quốc cũng duy trì ở vùng mở rộng. Dự đoán chỉ số này sẽ duy trì ở mức tháng 8 (50,3).
Cùng ngày, Đức sẽ công bố số liệu lạm phát sơ bộ tháng 9. Hầu hết các nhà phân tích dự đoán CPI tăng trở lại – từ 2,2% trong tháng 8 lên 2,3% y/y. CPI hài hòa (EU HICP) cũng dự kiến tăng lên 2,2% (sau khi tăng lên 2,1% trong tháng 8). Nếu dữ liệu đạt hoặc vượt kỳ vọng, người mua EUR/USD sẽ nhận được thêm động lực, vì số liệu lạm phát của Đức thường tương quan với dữ liệu của khu vực đồng euro (dự kiến vào thứ Tư).
Trong phiên giao dịch Hoa Kỳ, báo cáo công việc JOLTS cho tháng 8 sẽ được phát hành. Vào tháng 7, số lượng vị trí tuyển dụng giảm xuống còn 7,18 triệu (mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021), so với dự báo là 7,39 triệu. Dành cho tháng 8, dự kiến xu hướng giảm sẽ tiếp tục, với chỉ số được dự đoán là 7,15 triệu. Mặc dù JOLTS là chỉ số chậm, nó gợi tả bức tranh toàn cảnh của một thị trường lao động Hoa Kỳ đang nguội, điều này không có lợi cho đồng đô la.
Một công bố quan trọng khác vào thứ Ba sẽ là chỉ số niềm tin tiêu dùng của Conference Board. Vào tháng 8, nó trượt xuống còn 97,4, và vào tháng 9, dự kiến sẽ giảm tiếp xuống 95,3. Công bố này sẽ gây ra biến động chỉ khi nó lệch hẳn so với dự báo – hoặc cao hơn 100 (có lợi cho đô la) hoặc thấp hơn 90 (bất lợi cho đô la).
Các diễn giả quan trọng vào thứ Ba bao gồm Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic (không có quyền biểu quyết), Thống đốc Fed Philip Jefferson (có quyền biểu quyết), Chủ tịch Fed Boston Susan Collins (có quyền biểu quyết năm nay), Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee (có quyền biểu quyết), và Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde.
Vào thứ Tư, dữ liệu lạm phát khu vực đồng euro sơ bộ sẽ được phát hành. Hầu hết các nhà phân tích dự đoán CPI tiêu đề sẽ tăng nhanh lên 2,2% hàng năm (từ 2,0%), trong khi chỉ số lõi dự kiến sẽ duy trì ở mức 2,3%. Kết quả như vậy có thể cung cấp hỗ trợ hạn chế cho đồng euro, vì thị trường đã định giá sẵn lập trường chờ đợi của ECB. Sau cuộc họp tháng 9, Christine Lagarde đã rõ ràng rằng lãi suất sẽ không thay đổi trong thời gian gần.
Cũng vào thứ Tư, báo cáo việc làm ADP sẽ được công bố. Báo cáo này thường đóng vai trò như một chỉ báo trước dữ liệu NFP chính thức. Dự báo cho thấy công việc tư nhân sẽ chỉ tăng 53,000 vào tháng 9. Dữ liệu ADP không phải lúc nào cũng tương đồng với NFP, nhưng một kết quả yếu như vậy sẽ gây áp lực lên đồng đô la.
Chỉ số ISM Manufacturing cho tháng 9 cũng sẽ được phát hành cùng ngày. Chỉ số dẫn dắt chính này của kinh tế Hoa Kỳ đã duy trì ở vùng co hẹp (dưới 50) từ tháng 3. Vào tháng 8, nó đã cải thiện lên 48,7 từ 48,0, và tháng 9 dự kiến sẽ tăng thêm lên 49,1. Đối với những người kỳ vọng vào đồng đô la, chỉ số phải trở lại trên 50. Bất kỳ kết quả nào khác có khả năng bị diễn giải là tiêu cực cho đồng đô la.
Thứ Năm có khả năng là "bình yên trước cơn bão." Lịch kinh tế nhẹ nhàng, chỉ có phát hành dữ liệu lãnh sự thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ nổi bật. Sau sự tăng vọt mạnh hai tuần trước (264,000), chỉ số đã giảm trong hai tuần liên tiếp (218,000 gần đây nhất). Cho tuần tới, dự báo tăng nhẹ lên 229,000. Đối với người kỳ vọng đồng đô la, con số phải duy trì dưới 250,000.
Cũng vào thứ Năm, Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan sẽ phát biểu. Cô ấy không phải là thành viên có quyền biểu quyết năm nay, nhưng sẽ có quyền biểu quyết vào năm 2026, do đó những bình luận của cô ấy vẫn có thể gây ra một số biến động trong cặp tiền EUR/USD.
Ngày quan trọng nhất trong tuần. Vào thứ Sáu, dữ liệu thị trường lao động chính yếu của Hoa Kỳ sẽ được phát hành. Dự báo cho thấy tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ở mức 4,3% vào tháng 9, trong khi Nonfarm Payrolls được kỳ vọng chỉ tăng 50,000 (sau khi tăng 22,000 vào tháng 8). Tăng trưởng thu nhập bình quân giờ có khả năng duy trì ở mức 3,7%. Đây là những kết quả yếu. Ngay cả một báo cáo phù hợp với dự báo (chưa nói đến dữ liệu yếu hơn) cũng sẽ tạo áp lực đáng kể lên đồng đô la.
Cũng vào thứ Sáu, chỉ số ISM Services sẽ được công bố. Các nhà phân tích kỳ vọng chỉ số này sẽ duy trì không đổi so với tháng 8, ở mức 52,0.
Kết quả có thể định hình lại kỳ vọng về chính sách tương lai của Fed. Hiện tại, thị trường gần như chắc chắn rằng Fed sẽ thực hiện ít nhất một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm – nhiều khả năng là vào tháng 10. Theo CME FedWatch, xác suất của kịch bản này hiện tại là 88%. Khả năng cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 65%. Dữ liệu ISM và, đặc biệt là Nonfarm Payrolls có thể củng cố hoặc làm suy yếu tâm lý chính sách mềm mỏng này. Hoặc thị trường sẽ kết luận rằng Fed sẽ giới hạn chỉ một lần cắt giảm nữa trong năm nay (có thể thúc đẩy đồng đô la trên diện rộng), hoặc khả năng xảy ra hai lần cắt giảm – tháng 10 và tháng 12 – sẽ tăng lên. Trong trường hợp sau, cặp EUR/USD có thể quay lại phạm vi từ 1.1730–1.1850.
