Lihat juga
29.09.2025 12:48 AMMinggu pertama setiap bulan secara tradisinya merupakan yang paling penuh dengan maklumat dan, sebagai peraturan, paling tidak menentu bagi pasangan dolar. Bulan Oktober tidak akan menjadi pengecualian. Kalendar ekonomi untuk minggu hadapan dipenuhi dengan acara penting, dengan penerbitan Data Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP) bagi bulan September menjadi tumpuan utama. Selepas laporan pertumbuhan KDNK AS yang kukuh dan indeks PCE yang "neutral", keluaran NFP ini akan menentukan keseimbangan sama ada memihak kepada penjual atau pembeli EUR/USD.
Laporan Data Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP) akan didahului oleh laporan pasaran buruh AS yang lain—JOLTs, ADP, dan Tuntutan Pengangguran—yang juga boleh mempengaruhi pasangan ini, khususnya jika data tersebut berada dalam zon hijau atau merah. Pedagang turut perlu memberi perhatian kepada indeks ISM, yang merupakan antara penunjuk makroekonomi paling penting. Secara keseluruhan, kita bakal menyaksikan minggu yang penuh dengan acara: pasangan EUR/USD sekali lagi akan memasuki zon turun naik harga yang ketara.
Kalendar ekonomi pada hari Isnin hampir kosong, namun beberapa pegawai Rizab Persekutuan akan berucap, termasuk Gabenor Fed Christopher Waller, Presiden Fed Cleveland Beth Hammack (bukan pengundi tahun ini), Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem (ahli pengundi), dan Presiden Fed New York John Williams (ahli pengundi). Pasaran akan berminat dengan penilaian mereka terhadap prospek ekonomi selepas laporan KDNK suku kedua yang kukuh (disemak daripada 3.3% kepada 3.8%) serta indeks teras PCE yang kekal tidak berubah berbanding bulan sebelumnya (2.9% tahun ke tahun). Perlu diperhatikan bahawa kebanyakan pegawai Fed (kecuali Stephen Miran, Christopher Waller, dan Michelle Bowman) menentang pemotongan kadar secara agresif. Dapat diasumsikan bahawa ahli-ahli yang disebutkan juga akan mengambil pendirian berhati-hati (kecuali Waller), namun masih membuka ruang untuk satu lagi pemotongan kadar menjelang akhir tahun.
Selain itu pada hari Isnin, AS akan menerbitkan data jualan rumah tertangguh. Penunjuk utama aktiviti pasaran hartanah ini boleh mencetuskan turun naik sekiranya keputusan sebenar menyimpang dengan ketara daripada jangkaan. Bagi dua bulan terakhir, indeks ini berada di wilayah negatif, tetapi peningkatan minimum sebanyak 0.2% dijangka pada bulan Ogos.
Semasa sesi Asia pada hari Selasa, China dijangka mengeluarkan data PMI. PMI pembuatan telah berada dalam wilayah penguncupan (di bawah paras 50) sejak April. Pada bulan Ogos, ia bertambah baik sedikit kepada 49.4, manakala pada September ia dijangka meningkat lagi kepada 49.6. Bacaan melepasi paras 50 berpotensi menyokong pembeli EUR/USD kerana ia akan mengukuhkan sentimen risiko, dengan euro sebagai antara penerima manfaat—dengan syarat PMI bukan pembuatan China juga kekal dalam wilayah pengembangan. Ramalan menunjukkan indeks ini akan mengekalkan paras Ogos (50.3).
Pada hari yang sama, Jerman akan menerbitkan bacaan awal inflasi bagi bulan September. Kebanyakan penganalisis menjangkakan CPI utama akan kembali meningkat—daripada 2.2% pada Ogos kepada 2.3% tahun ke atas tahun. CPI berharmoni (EU HICP) juga dijangka meningkat kepada 2.2% (selepas naik ke 2.1% pada Ogos). Sekiranya data selari atau melebihi jangkaan, pembeli EUR/USD akan mendapat dorongan tambahan, kerana inflasi Jerman lazimnya berkorelasi dengan data zon euro (yang akan diterbitkan pada hari Rabu).
Semasa sesi AS, laporan kekosongan pekerjaan JOLTS bagi Ogos akan dikeluarkan. Pada Julai, jumlah kekosongan jatuh kepada 7.18 juta (terendah sejak Mac 2021), berbanding ramalan 7.39 juta. Untuk Ogos, aliran menurun dijangka berterusan, dengan angka diunjurkan pada 7.15 juta. Walaupun JOLTS dianggap sebagai penunjuk tertinggal, ia tetap melengkapkan gambaran pasaran buruh AS yang semakin perlahan, sesuatu yang tidak memihak kepada dolar.
Satu lagi keluaran utama pada hari Selasa ialah Indeks Keyakinan Pengguna Conference Board. Pada Ogos, indeks ini merosot kepada 97.4, dan bagi September, ia dijangka menurun lagi kepada 95.3. Data ini akan mencetuskan turun naik hanya jika menyimpang ketara daripada ramalan—sama ada melebihi 100 (positif untuk dolar) atau jatuh di bawah 90 (negatif untuk dolar).
Penceramah utama pada hari Selasa termasuk Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic (bukan pengundi), Gabenor Fed Philip Jefferson (ahli pengundi), Presiden Fed Boston Susan Collins (ahli pengundi tahun ini), Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee (ahli pengundi), serta Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde.
Pada hari Rabu, data awal inflasi zon euro akan diterbitkan. Kebanyakan penganalisis menjangkakan CPI utama akan meningkat kepada 2.2% tahun ke atas tahun (daripada 2.0%), manakala indeks teras dijangka kekal pada 2.3%. Keputusan sebegini mungkin hanya memberikan sokongan terhad kepada euro memandangkan pasaran telah pun mengambil kira pendirian "tunggu dan lihat" ECB. Selepas mesyuarat September, Christine Lagarde menegaskan bahawa kadar faedah akan kekal tidak berubah dalam tempoh terdekat.
Selain itu, laporan pekerjaan ADP turut akan diterbitkan pada hari Rabu. Laporan ini lazimnya berfungsi sebagai petunjuk awal sebelum keluaran rasmi NFP. Ramalan menunjukkan pertambahan pekerjaan sektor swasta hanya sekitar 53,000 pada September. Walaupun data ADP tidak selalu selari dengan NFP, bacaan lemah sedemikian akan memberi tekanan ke atas dolar.
Indeks Pembuatan ISM bagi bulan September juga akan dikeluarkan pada hari yang sama. Penunjuk utama ekonomi AS ini telah berada dalam wilayah penguncupan (di bawah 50) sejak Mac. Pada Ogos, ia meningkat kepada 48.7 daripada 48.0, dan bagi September dijangka bertambah lagi kepada 49.1. Namun, bagi penyokong dolar, indeks ini hendaklah menembusi paras 50. Sebarang keputusan selain itu berkemungkinan ditafsirkan secara negatif terhadap dolar AS.
Hari Khamis dijangka menjadi "tenang sebelum ribut." Kalendar ekonomi agak ringan, dengan tumpuan hanya pada data tuntutan pengangguran mingguan AS. Selepas lonjakan mendadak dua minggu lalu (264,000), penunjuk ini menurun dua minggu berturut-turut kepada 218,000 baru-baru ini. Untuk minggu hadapan, sedikit kenaikan kepada 229,000 diramalkan. Bagi penyokong dolar, angka ini perlu kekal di bawah 250,000.
Selain itu, Presiden Fed Dallas Lorie Logan juga dijadualkan berucap pada hari Khamis. Walaupun beliau bukan ahli pengundi tahun ini, Logan akan memperoleh hak mengundi pada 2026, justeru kenyataannya tetap berpotensi mencetuskan turun naik sederhana dalam EUR/USD.
Hari Jumaat akan menjadi kemuncak minggu ini. Data utama pasaran buruh AS, iaitu Senarai Gaji Bukan Ladang, akan diterbitkan. Ramalan menunjukkan kadar pengangguran kekal pada 4.3% bagi September, manakala pertambahan senarai gaji bukan ladang dijangka sekitar 50,000 (selepas kenaikan 22,000 pada Ogos). Pertumbuhan purata pendapatan sejam pula berkemungkinan kekal pada 3.7%. Ini merupakan keputusan yang agak lemah. Malah, laporan yang selari dengan ramalan—apatah lagi lebih rendah—akan menambah tekanan ke atas dolar.
Selain itu, Indeks Perkhidmatan ISM juga akan diterbitkan pada hari Jumaat. Penganalisis menjangkakan ia kekal tidak berubah daripada bacaan Ogos, iaitu pada 52.0.
Keputusan tersebut mungkin akan membentuk semula jangkaan berhubung dasar Rizab Persekutuan pada masa hadapan. Pada ketika ini, pasaran hampir pasti bahawa Fed akan melaksanakan sekurang-kurangnya satu lagi pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas menjelang akhir tahun—kemungkinan besar pada bulan Oktober. Menurut CME FedWatch, kebarangkalian bagi senario ini kini berada pada paras 88%. Kebarangkalian bagi satu lagi pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas pada bulan Disember pula berada pada 65%. Data ISM dan, khususnya, Data Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP) boleh sama ada mengukuhkan atau melemahkan sentimen pelonggaran ini. Sama ada pasaran akan menyimpulkan bahawa Fed akan menghadkan dirinya kepada hanya satu lagi pemotongan kadar tahun ini (yang akan menguatkan dolar secara menyeluruh), atau kebarangkalian dua kali pemotongan—pada bulan Oktober dan Disember—akan meningkat. Dalam keadaan kedua, pasangan EUR/USD berpotensi kembali ke julat 1.1730–1.1850.
