Lihat juga
29.09.2025 12:48 AMMinggu pertama setiap bulan secara tradisional adalah yang paling informatif dan, biasanya, paling bergejolak untuk pasangan dolar. Oktober tidak akan menjadi pengecualian. Kalender ekonomi untuk minggu mendatang penuh dengan peristiwa penting, dengan rilis Nonfarm Payrolls bulan September menjadi sorotan. Setelah laporan pertumbuhan PDB AS yang kuat dan indeks PCE yang "netral", rilis NFP akan menentukan arah bagi penjual atau pembeli EUR/USD.
Nonfarm Payrolls akan didahului oleh laporan pasar tenaga kerja AS lainnya—JOLTs, ADP, dan Klaim Pengangguran—yang juga dapat memengaruhi pasangan ini, terutama jika mereka berada di zona hijau atau merah. Para trader juga harus memperhatikan indeks ISM, yang merupakan salah satu indikator makroekonomi terpenting. Secara keseluruhan, kita akan menghadapi minggu yang penuh peristiwa: pasangan EUR/USD akan kembali memasuki zona turbulensi harga.
Kalender ekonomi hari Senin hampir tidak ada, tetapi beberapa pejabat Federal Reserve akan berbicara, termasuk Gubernur Fed Christopher Waller, Presiden Fed Cleveland Beth Hammack (tidak memiliki hak suara tahun ini), Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem (anggota dengan hak suara), dan Presiden Fed New York John Williams (anggota dengan hak suara). Pasar akan tertarik pada penilaian mereka terhadap prospek ekonomi setelah laporan PDB Q2 yang kuat (direvisi dari 3,3% menjadi 3,8%) dan indeks PCE inti, yang tetap tidak berubah dari bulan sebelumnya (2,9% y/y). Perlu dicatat bahwa sebagian besar pejabat Fed (kecuali Stephen Miran, Christopher Waller, dan Michelle Bowman) menentang pemotongan suku bunga yang agresif. Dapat diasumsikan bahwa anggota yang disebutkan di atas juga akan mengambil sikap hati-hati (kecuali Waller), sambil tetap membuka kemungkinan pemotongan suku bunga lainnya sebelum akhir tahun.
Juga pada hari Senin, AS akan merilis data penjualan rumah tertunda. Indikator utama aktivitas pasar real estat ini dapat memicu volatilitas jika hasil aktual menyimpang secara signifikan dari ekspektasi. Selama dua bulan terakhir, indeks ini berada di wilayah negatif, tetapi kenaikan minimal sebesar 0,2% diharapkan pada bulan Agustus.
Selama sesi Asia pada hari Selasa, Tiongkok diharapkan merilis data PMI-nya. PMI manufaktur telah berada di wilayah kontraksi (di bawah angka 50) sejak April. Pada bulan Agustus, sedikit meningkat menjadi 49,4, dan pada bulan September, diharapkan naik lebih lanjut menjadi 49,6. Angka di atas 50 dapat mendukung pembeli EUR/USD, karena akan meningkatkan sentimen risiko, dengan euro di antara yang diuntungkan—dengan syarat bahwa PMI non-manufaktur Tiongkok juga tetap berada di wilayah ekspansi. Perkiraan menunjukkan indeks ini akan tetap pada level Agustus (50,3).
Pada hari yang sama, Jerman akan merilis angka inflasi September awal. Sebagian besar analis memperkirakan CPI utama akan kembali meningkat—dari 2,2% pada bulan Agustus menjadi 2,3% y/y. CPI yang diselaraskan (EU HICP) juga diharapkan meningkat menjadi 2,2% (setelah naik menjadi 2,1% pada bulan Agustus). Jika data sesuai atau di atas ekspektasi, pembeli EUR/USD akan mendapatkan dorongan tambahan, karena angka inflasi Jerman sering berkorelasi dengan data zona euro (yang akan dirilis pada hari Rabu).
Selama sesi AS, laporan lowongan pekerjaan JOLTS untuk bulan Agustus akan dirilis. Pada bulan Juli, lowongan turun menjadi 7,18 juta (terendah sejak Maret 2021), melawan perkiraan 7,39 juta. Untuk bulan Agustus, tren penurunan diharapkan berlanjut, dengan indikator diproyeksikan pada 7,15 juta. Meskipun JOLTS adalah indikator tertinggal, ini menambah gambaran keseluruhan dari pasar tenaga kerja AS yang mereda, yang tidak menguntungkan bagi dolar.
Rilis penting lainnya pada hari Selasa adalah indeks kepercayaan konsumen Conference Board. Pada bulan Agustus, turun menjadi 97,4, dan pada bulan September, diharapkan turun lebih lanjut menjadi 95,3. Rilis ini akan memicu volatilitas hanya jika menyimpang secara signifikan dari perkiraan—baik di atas 100 (positif untuk dolar) atau di bawah 90 (negatif untuk dolar).
Pembicara utama pada hari Selasa termasuk Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic (tidak memiliki hak suara), Gubernur Fed Philip Jefferson (memiliki hak suara), Presiden Fed Boston Susan Collins (memiliki hak suara tahun ini), Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee (memiliki hak suara), dan Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde.
Pada hari Rabu, data inflasi zona euro awal akan dirilis. Sebagian besar analis memperkirakan CPI utama akan meningkat menjadi 2,2% tahun-ke-tahun (dari 2,0%), sementara indeks inti diharapkan tetap di 2,3%. Hasil seperti itu dapat memberikan dukungan terbatas untuk euro, karena pasar telah memperhitungkan sikap menunggu dan melihat ECB. Setelah pertemuan September, Christine Lagarde menjelaskan bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah dalam waktu dekat.
Juga pada hari Rabu, laporan ketenagakerjaan ADP akan diterbitkan. Laporan ini sering berfungsi sebagai barometer sebelum data NFP resmi. Perkiraan menunjukkan penggajian swasta hanya akan meningkat sebesar 53.000 pada bulan September. Meskipun data ADP tidak selalu sejalan dengan NFP, hasil yang lemah seperti itu akan menekan dolar.
Indeks Manufaktur ISM September juga akan dirilis pada hari yang sama. Indikator utama ekonomi AS ini telah berada di wilayah kontraksi (di bawah 50) sejak Maret. Pada bulan Agustus, meningkat menjadi 48,7 dari 48,0, dan September diharapkan menunjukkan pertumbuhan lebih lanjut menjadi 49,1. Bagi pendukung dolar, indeks harus kembali di atas 50. Hasil lainnya kemungkinan akan diinterpretasikan secara negatif untuk dolar AS.
Hari Kamis kemungkinan akan menjadi "tenang sebelum badai." Kalender ekonomi ringan, dengan hanya rilis klaim pengangguran mingguan AS yang menonjol. Setelah lonjakan tajam dua minggu lalu (264.000), indikator ini telah menurun selama dua minggu berturut-turut (218.000 yang terbaru). Untuk minggu depan, sedikit peningkatan menjadi 229.000 diperkirakan. Bagi pendukung dolar, angka ini harus tetap di bawah 250.000.
Juga pada hari Kamis, Presiden Fed Dallas Lorie Logan akan berbicara. Dia bukan anggota dengan hak suara tahun ini, tetapi akan mendapatkan hak suara pada tahun 2026, jadi komentarnya masih bisa memicu beberapa volatilitas di EUR/USD.
Hari terpenting dalam minggu ini. Pada hari Jumat, data pasar tenaga kerja AS utama akan dirilis. Perkiraan menunjukkan bahwa tingkat pengangguran akan tetap di 4,3% pada bulan September, sementara nonfarm payrolls diharapkan meningkat hanya sebesar 50.000 (setelah kenaikan 22.000 pada bulan Agustus). Pertumbuhan pendapatan per jam rata-rata kemungkinan akan tetap di 3,7%. Ini adalah hasil yang lemah. Bahkan laporan yang sesuai dengan perkiraan (apalagi data yang lebih lemah) akan memberikan tekanan signifikan pada dolar.
Juga pada hari Jumat, Indeks Jasa ISM akan diterbitkan. Analis memperkirakan akan tetap tidak berubah dari bulan Agustus, di 52,0.
Hasilnya dapat membentuk kembali ekspektasi mengenai kebijakan Fed di masa depan. Saat ini, pasar hampir yakin bahwa Fed akan melakukan setidaknya satu pemotongan suku bunga 25 basis poin lagi sebelum akhir tahun—kemungkinan besar pada bulan Oktober. Menurut CME FedWatch, probabilitas skenario ini saat ini adalah 88%. Kemungkinan pemotongan tambahan 25 basis poin pada bulan Desember adalah 65%. Data ISM dan, terutama, Nonfarm Payrolls dapat memperkuat atau melemahkan sentimen dovish ini. Entah pasar akan menyimpulkan bahwa Fed akan membatasi diri pada satu pemotongan lagi tahun ini (yang akan meningkatkan dolar secara keseluruhan), atau kemungkinan dua pemotongan—Oktober dan Desember—akan meningkat. Dalam kasus terakhir, pasangan EUR/USD dapat kembali ke kisaran 1,1730–1,1850.
