Fakta bahwa semakin banyak pejabat Federal Reserve yang cenderung untuk memangkas suku bunga secepat musim gugur ini memberikan tekanan pada dolar AS dan meningkatkan aset berisiko.

Namun, banyak yang akan bergantung pada data baru tentang pertumbuhan harga di AS. Data yang akan dirilis minggu ini kemungkinan akan menunjukkan bahwa konsumen AS mengalami sedikit peningkatan dalam inflasi inti pada bulan Juli, karena pengecer secara bertahap menaikkan harga pada berbagai barang yang dikenakan tarif impor lebih tinggi. Kenaikan harga yang sederhana namun terlihat ini bisa menjadi tanda pertama dari gelombang inflasi yang lebih besar yang mendekati ekonomi AS.

Pemeriksaan mendalam terhadap struktur tarif impor dan dampaknya pada pasar konsumen mengungkapkan hubungan yang kompleks antara kebijakan perdagangan, biaya produksi, dan harga akhir konsumen. Pengecer, yang berusaha mempertahankan margin mereka, terpaksa meneruskan sebagian dari peningkatan biaya kepada konsumen, yang pada akhirnya mempengaruhi tingkat harga secara keseluruhan. Namun, tarif impor hanyalah salah satu faktor yang mempengaruhi inflasi. Kekurangan tenaga kerja dan harga bahan baku yang tinggi juga berkontribusi pada peningkatan biaya produksi dan, akibatnya, pertumbuhan harga konsumen.

Indeks harga konsumen inti, yang dianggap sebagai ukuran inflasi mendasar karena tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, diperkirakan oleh banyak ekonom akan naik sebesar 0,3% pada bulan Juli. Pada bulan Juni, indeks harga konsumen inti meningkat sebesar 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya. Meskipun ini akan menjadi kenaikan terbesar sejak awal tahun, harga bensin yang lebih murah diharapkan dapat membantu membatasi peningkatan CPI keseluruhan pada bulan Juli menjadi 0,2%. Laporan ini akan dirilis besok.

Tarif AS yang lebih tinggi yang diperkenalkan oleh Donald Trump mulai mempengaruhi konsumen dalam kategori seperti barang rumah tangga dan produk rekreasi. Namun, ukuran inflasi terpisah untuk layanan inti tetap moderat untuk saat ini. Meskipun demikian, banyak ekonom memperkirakan bahwa kenaikan tarif impor akan secara bertahap membebani permintaan konsumen.

Inilah dilema yang dihadapi oleh pejabat Federal Reserve, yang telah mempertahankan suku bunga tidak berubah tahun ini dengan harapan mendapatkan kejelasan apakah tarif akan menyebabkan inflasi yang berkelanjutan.

Pada saat yang sama, pasar tenaga kerja — pilar kedua dari mandat ganda mereka — menunjukkan tanda-tanda kehilangan momentum. Seiring dengan meningkatnya kekhawatiran tentang ketahanan pasar tenaga kerja, banyak perusahaan sedang menjajaki cara untuk membatasi dampak tarif pada konsumen yang sensitif terhadap harga. Ekonom memperkirakan bahwa data pemerintah yang akan dirilis pada hari Jumat akan menunjukkan peningkatan signifikan dalam penjualan ritel pada bulan Juli, karena langkah-langkah stimulus meningkatkan penjualan mobil dan penjualan Amazon Prime Day menarik pembeli online. Kelanjutan tren semacam itu akan menjadi alasan lain bagi harga untuk naik dalam beberapa bulan mendatang.

Adapun gambaran teknis saat ini untuk EUR/USD, pembeli sekarang perlu bekerja untuk menembus di atas 1.1690. Hanya dengan begitu akan mungkin untuk menargetkan uji coba 1.1730. Dari sana, pasangan ini bisa naik ke 1.1760, meskipun melakukannya tanpa dukungan dari pemain besar akan cukup sulit. Target akhir adalah level tertinggi 1.1800. Jika instrumen ini menurun, saya mengharapkan aktivitas pembelian yang signifikan hanya di sekitar 1.1655. Jika tidak ada pembeli yang muncul di sana, lebih baik menunggu uji ulang level rendah 1.1610 atau mempertimbangkan membuka posisi panjang dari 1.1565.

Adapun gambaran teknis saat ini untuk GBP/USD, pembeli pound perlu menembus resistensi terdekat di 1.3470. Hanya dengan begitu akan mungkin untuk menargetkan 1.3502, di atas mana penembusan akan menantang. Target akhir adalah level 1.3540. Jika pasangan ini jatuh, beruang akan mencoba mengambil alih 1.3420. Jika mereka berhasil, menembus rentang ini akan memberikan pukulan serius pada posisi bull dan mendorong GBP/USD turun ke level rendah 1.3375, dengan prospek mencapai 1.3350.