Le fait qu'un nombre croissant de responsables de la Réserve fédérale penchent vers une baisse des taux d'intérêt dès cet automne met sous pression le dollar américain et stimule les actifs à risque.

Cependant, beaucoup dépendra des nouvelles données sur la croissance des prix aux États-Unis. Les données attendues cette semaine devraient montrer que les consommateurs américains ont connu une légère augmentation de l'inflation de base en juillet, alors que les détaillants augmentaient progressivement les prix d'une gamme de produits soumis à des tarifs d'importation plus élevés. Cette hausse modeste mais perceptible des prix pourrait être le premier signe d'une vague inflationniste plus importante approchant de l'économie américaine.

Une analyse approfondie de la structure des droits d'importation et de leur impact sur le marché de consommation révèle une relation complexe entre la politique commerciale, les coûts de production, et les prix finaux pour le consommateur. Les détaillants, cherchant à maintenir leurs marges, sont contraints de répercuter une partie des coûts accrus sur les consommateurs, ce qui affecte inévitablement le niveau général des prix. Cependant, les droits d'importation ne sont qu'un des facteurs influençant l'inflation. Les pénuries de main-d'œuvre et les prix élevés des matières premières contribuent également à l'augmentation des coûts de production et, par conséquent, à la croissance des prix pour le consommateur.

L'indice des prix à la consommation de base, considéré comme une mesure de l'inflation sous-jacente car il exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l'énergie, devrait selon de nombreux économistes augmenter de 0,3 % en juillet. En juin, cet indice avait augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent. Bien que ce soit le plus grand gain depuis le début de l'année, une baisse des prix de l'essence devrait contribuer à limiter l'augmentation globale du CPI en juillet à 0,2 %. Le rapport sera publié demain.

Les tarifs douaniers américains plus élevés introduits par Donald Trump ont commencé à affecter les consommateurs dans des catégories telles que les biens ménagers et les produits de loisirs. Cependant, une mesure distincte de l'inflation pour les services de base reste modérée pour l'instant. Néanmoins, de nombreux économistes s'attendent à ce que la hausse des tarifs d'importation pèse progressivement sur la demande des consommateurs.

C'est le dilemme auquel sont confrontés les responsables de la Réserve fédérale, qui ont maintenu les taux d'intérêt inchangés cette année dans l'espoir de clarifier si les tarifs entraîneront une inflation durable.

En même temps, le marché du travail — le deuxième pilier de leur double mandat — montre des signes d'essoufflement. À mesure que les inquiétudes croissent concernant la résilience du marché du travail, de nombreuses entreprises explorent des moyens de limiter l'impact des tarifs sur les consommateurs sensibles aux prix. Les économistes s'attendent à ce que les données gouvernementales publiées vendredi montrent une augmentation significative des ventes au détail en juillet, car les mesures de relance ont stimulé les ventes automobiles et les promotions liées à Amazon Prime Day ont attiré les acheteurs en ligne. La poursuite de ces tendances constituerait une autre raison pour laquelle les prix pourraient augmenter dans les mois à venir.

En ce qui concerne l'image technique actuelle pour l'EUR/USD, les acheteurs doivent maintenant travailler à dépasser le niveau de 1.1690. Ce n'est qu'alors qu'un test à 1.1730 sera envisageable. À partir de là, la paire pourrait grimper à 1.1760, bien que ce soit assez difficile sans le soutien des grands acteurs. L'objectif ultime serait le sommet de 1.1800. En cas de déclin de l'instrument, je prévois une activité d'achat significative seulement autour de 1.1655. Si aucun acheteur ne se manifeste à ce niveau, il vaudrait mieux attendre un nouveau test du creux à 1.1610 ou envisager d'ouvrir des positions longues à partir de 1.1565.

En ce qui concerne l'image technique actuelle pour le GBP/USD, les acheteurs de livres devront franchir la résistance la plus proche à 1.3470. Ce n'est qu'ainsi qu'il sera possible de viser 1.3502, au-dessus duquel un dépassement sera difficile. L'objectif ultime serait le niveau de 1.3540. Dans le cas où la paire serait en baisse, les baissiers tenteront de prendre le contrôle à 1.3420. S'ils réussissent, franchir cette plage porterait un coup sérieux aux positions des haussiers et pousserait le GBP/USD vers le bas jusqu'au creux à 1.3375, avec la perspective d'atteindre 1.3350.