Thực tế là ngày càng nhiều quan chức của Federal Reserve có xu hướng đang nghiêng về việc cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào mùa thu này đang tạo áp lực lên đồng đô la Mỹ và tăng cường tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, điều này sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu mới về tăng trưởng giá cả tại Mỹ. Dữ liệu dự kiến công bố trong tuần này có khả năng sẽ cho thấy người tiêu dùng Mỹ đã trải qua một sự tăng nhẹ trong lạm phát cơ bản vào tháng 7, khi các nhà bán lẻ dần dần tăng giá đối với các mặt hàng chịu mức thuế nhập khẩu cao hơn. Sự tăng giá nhẹ nhưng nhận thấy được này có thể là dấu hiệu đầu tiên của một làn sóng lạm phát lớn hơn đang tiến gần nền kinh tế Mỹ.

Một cuộc kiểm tra kỹ lưỡng về cấu trúc của thuế nhập khẩu và tác động của chúng đối với thị trường tiêu dùng tiết lộ mối quan hệ phức tạp giữa chính sách thương mại, chi phí sản xuất và giá cuối cùng mà người tiêu dùng phải chịu. Các nhà bán lẻ, nhằm duy trì biên lợi nhuận của mình, buộc phải chuyển một phần chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng, điều này không thể tránh khỏi ảnh hưởng đến mức giá chung. Tuy nhiên, thuế nhập khẩu chỉ là một yếu tố ảnh hưởng đến lạm phát. Thiếu hụt lao động và giá nguyên liệu thô cao cũng góp phần làm tăng chi phí sản xuất và do đó, khiến giá tiêu dùng tăng.

Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi, được coi là một thước đo lạm phát cơ bản vì nó loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, được nhiều nhà kinh tế dự kiến sẽ tăng 0,3% vào tháng 7. Trong tháng 6, chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi đã tăng 0,2% so với tháng trước. Mặc dù đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ đầu năm, giá xăng rẻ hơn dự kiến sẽ giúp hạn chế mức tăng của CPI tổng thể vào tháng 7 chỉ còn 0,2%. Báo cáo sẽ được công bố vào ngày mai.

Các mức thuế nhập khẩu cao hơn của Mỹ được áp dụng bởi Donald Trump đã bắt đầu ảnh hưởng đến người tiêu dùng trong các danh mục như hàng gia dụng và sản phẩm giải trí. Tuy nhiên, một thước đo riêng biệt về lạm phát cho các dịch vụ cơ bản vẫn đang ở mức vừa phải ở hiện tại. Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế dự đoán rằng thuế nhập khẩu tăng sẽ dần dần ảnh hưởng đến nhu cầu của người tiêu dùng.

Đây là tình thế tiến thoái lưỡng nan mà các quan chức của Federal Reserve đang đối mặt, những người đã giữ nguyên lãi suất trong năm nay với hy vọng có thể làm rõ liệu các mức thuế có dẫn đến lạm phát bền vững hay không.

Đồng thời, thị trường lao động — trụ cột thứ hai trong nhiệm vụ kép của họ — đang cho thấy dấu hiệu mất động lực. Khi sự lo ngại về khả năng chịu đựng của thị trường lao động gia tăng, nhiều công ty đang tìm kiếm các cách để hạn chế tác động của thuế đối với người tiêu dùng nhạy cảm với giá. Các nhà kinh tế kỳ vọng rằng dữ liệu của chính phủ được công bố vào thứ Sáu sẽ cho thấy mức tăng đáng kể trong doanh số bán lẻ vào tháng 7, khi các biện pháp kích thích thúc đẩy doanh số bán ô tô và doanh số bán hàng Amazon Prime Day thu hút người mua hàng trực tuyến. Sự tiếp tục của các xu hướng như vậy sẽ là một lý do khác để giá cả tăng trong những tháng tới.

Về mặt kỹ thuật hiện tại đối với EUR/USD, người mua cần phải nỗ lực để vượt qua 1.1690. Chỉ khi đó mới có thể mục tiêu thử nghiệm 1.1730. Từ đó, cặp tiền có thể tăng lên đến 1.1760, mặc dù làm được điều đó mà không có sự hỗ trợ từ các người chơi lớn sẽ khá khó khăn. Mục tiêu cuối cùng sẽ là đỉnh 1.1800. Trong trường hợp công cụ này giảm, tôi dự kiến hoạt động mua mạnh chỉ quanh mức 1.1655. Nếu không có người mua xuất hiện ở đó, tốt hơn nên chờ thử nghiệm lại mức đáy 1.1610 hoặc xem xét mở các vị thế mua từ 1.1565.

Về mặt kỹ thuật hiện tại đối với GBP/USD, người mua đồng bảng cần phải vượt qua mức kháng cự gần nhất tại 1.3470. Chỉ khi đó mới có thể mục tiêu 1.3502, trên đó việc đột phá sẽ là thách thức. Mục tiêu cuối cùng sẽ là mức 1.3540. Trong trường hợp cặp tiền giảm, bên bán sẽ cố gắng kiểm soát 1.3420. Nếu họ thành công, việc phá vỡ phạm vi này sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của bên mua và đẩy GBP/USD xuống mức đáy 1.3375, với triển vọng đạt 1.3350.